20220213-一德期货-纯碱玻璃周报_35页_2mb

纯碱与玻璃市场分析总结

核心内容概述

本报告对纯碱和玻璃市场进行了详细分析，涵盖价格走势、供需变化、库存情况、成本与利润、产业链动态等多个方面。整体来看，纯碱市场短期维持好转，中期仍具吸引力；而玻璃市场则面临供需宽松的压力，短期支撑有限，中期偏空。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应：周度开工率维持在83.52%，预计下周波动不大。
• 需求：轻碱表需同比高于去年春节，重碱刚需基本持稳；浮法玻璃冷修延迟，光伏点火预期增强。
• 库存：厂家库存累库不及预期，交割库库存环比略增；玻璃厂家原料库存仍存补库预期，整体库存变动不大。
• 价格与价差：轻碱全国均价2500元，重碱到厂价2850元；基差随盘面下跌回归；烧碱和轻碱同步上涨，价差维持中性。
• 成本与利润：原盐价格回调；氨碱法成本在1760元附近，联碱法双吨利润1260元，氨碱利润1000元，利润大幅走强。

策略建议

• 纯碱2205, 2209：逢低做多（长线）
  • 策略类型：单边
  • 进场点：2000元
  • 止盈点：2800元
  • 止损点：1600元
  • 逻辑：浮法冷修预期低，光伏点火预期高，重碱需求增量明显；轻碱需求偏稳；供给偏稳。
  • 推荐周期：月度
  • 推荐指数：3（推荐指数范围1-5）
  • 最早提出日：2021-12-19

玻璃市场分析

主要观点

• 供应：在产产能高位，冷修未兑现，供给略降。
• 需求：节前和节后中下游补库积极性较大，但真实需求尚未完全显现。
• 库存：沙河地区厂家和贸易商累库，整体库存高位；全国库存偏高，但主流地区库存较低。
• 价格：现货价格阶梯形上涨，沙河地区标品2230-2260元，湖北地区2400元附近。
• 基差与价差：盘面由高升水转贴水，短期支撑有限；玻璃05合约基差和5-9价差走势需关注。

策略建议

• 玻璃逢高做空（空FG2205）
  • 策略类型：单边
  • 进场点：1850元以上
  • 止盈点：1550元附近
  • 止损点：2000元附近
  • 逻辑：2021年三季度需求后移在四季度兑现；2022年后期供需偏松格局难改。
  • 推荐周期：月度
  • 推荐指数：3（推荐指数范围1-5）
  • 最早提出日：2021-12-19

产业链动态

纯碱检修与投产计划

• 计划投产企业：包括河南骏化、甘肃金昌、江西金昊、应城新都等，产能分布广泛。
• 计划关停企业：包括连云港碱业、南方碱业等，预计2021-2023年逐步关停。
• 复产装置：包括云南云维、金山获嘉等，部分已复产。

玻璃冷修与复产情况

• 冷修：8月至12月期间，多个企业冷修，涉及产能约1750-1950万吨。
• 复产：部分企业复产，如云南云维、金山获嘉。
• 新建：2022年部分企业计划投产，涉及产能约150-350万吨。

供需与库存数据

纯碱平衡表

• 国产量：2021年12月为246.90万吨，2022年12月为251.51万吨。
• 表需量：2021年12月为244.90万吨，2022年12月为249.51万吨。
• 库存：2021年12月为121.77万吨，2022年12月为58.54万吨。
• 需求累计同比：2021年12月为8.08%，2022年12月为1.06%。

玻璃平衡表

• 国产量：2021年12月为429.80万吨，2022年12月为434.00万吨。
• 表需量：2021年12月为440.20万吨，2022年12月为431.40万吨。
• 库存：2021年12月为186.00万吨，2022年12月为281.59万吨。
• 需求累计同比：2021年12月为4.44%，2022年12月为1.06%。

价格与成本分析

• 纯碱价格走势：整体呈上涨趋势，但基差有所回调。
• 玻璃价格走势：现货价格阶梯形上涨，但盘面回调至2200元附近。
• 成本与利润：原盐价格回调，纯碱成本下降，利润走强。

图表与数据

• 纯碱玻璃日度数据：包括价格、开工率、供需等。
• 纯碱玻璃供需数据：反映市场供需变化。
• 纯碱玻璃价格数据：展示价格波动情况。
• 房地产数据：反映下游需求变化。
• 纯碱玻璃交割数据：交割价格、现货价、基差等。

总结

• 纯碱：短期维持好转，中期偏好，建议逢低做多。
• 玻璃：短期支撑有限，中期偏空，建议逢高做空。
• 市场动态：关注冷修与投产计划，以及房地产和光伏需求变化。
• 成本逻辑：成本下降预期可能影响盘面走势。
• 库存变化：纯碱库存变动不大，玻璃库存偏高但主流地区偏低。