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2025年11月6日市场早评总结

股指

• 央行资金面或改善，科技板块仍是主线
• 当前热点快速轮动，政策支持资本市场中长期维持逢低做多思路

国债

• 流动性：央行重启逆回购操作，利好短期情绪
• 制造业PMI低于预期，基本面承压，债市或维持震荡
• 预计四季度债市供需格局或改善，关注股债跷跷板及配置力量

贵金属

• 流动性紧张缓解，美国ADP就业超预期缓和衰退担忧
• 银价强于金价，建议逢低做多白银，沪金参考区间880-966元/克

有色金属

铜

• 美国就业数据改善缓解经济担忧，沪铜震荡反弹
• 精铜供应趋紧，预计短期支撑铜价

铝/锌/镍

• 铝供应宽松，短期支撑减弱；锌进口亏损收窄，沪锌偏强运行
• 精炼镍库存压力显著，但中长期宽松政策支撑，建议谨慎观望或跌至115000元/吨时布局多单

能源化工

• 原油：OPEC增产有限，油价短期震荡，低多高抛策略待验证
• 橡胶企稳，启稳交易建议，区间策略快进快出

农产品

• 豆粕：进口成本震荡，国内库存偏大，短期跟随进口成本波动
• 棕榈油：产量超预期压制局面，等待转弱信号再转向多头
• 白糖：原糖需求预期有限，进口利润高企，建议等待反弹衰减后做空

总结

• 流动性紧张缓解，政策宽松预期逐步释放，商品情绪偏强
• 各品种波动分化，重点观察供需格局、库存数据及宏观政策变化
• 短期谨慎偏多，中长期关注美联储降息节奏与国内需求修复节奏