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国贸期货纸浆市场分析报告总结

2025年11月5日纸浆市场数据及分析：

一、价格动态

• 期货价格：针叶浆品种如SP2601、SP2605环比上涨，针叶浆期货现货价格略有波动；
• 进口成本：主要依赖外盘报价与汇率，加工成本公式为：纸浆外盘报价×汇率×1.13+50。

二、基本面数据

• 进口量：2025年9月针叶浆进口69.1万吨，环比上升12.54%；阔叶浆进口135.6万吨，环比增长7.79%。
• 港口库存：截至2025年10月30日，中国主流港口样本库存206.1万吨，环比小幅上涨0.3%。
• 下游需求：白卡纸出现量价齐升，文化用纸近期频繁涨价，但整体需求偏弱，实际落实情况待观测。

三、供需分析

• 供给端：智利Arauco公司针叶浆报价银星现报680美元/吨（环比下降2.86%），阔叶浆与针叶浆金星报价持平；
• 需求端：整体需求仍弱，仅有纸箱板产量显著增长。

四、基差与策略

• 纸浆基差：现实价差整体偏低。
• 市场展望：针叶浆资源可能不足，未来定价或向阔叶浆转移，维持12-1反套策略。

五、风险提示

• 物价波动、汇率变化、进口政策调整、技术面风险。
• 非法转载报告行为构成侵权，投资者自负风险。

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