20251118-五矿期货-文字早评_19页_717kb

市场整体分析

宏观预期变化：政策支持资本市场态度未变，中长期逢低做多思路为主；地缘风险与央行降息预期形成博弈，短期内多空交织格局显著。
主要矛盾：

• 需求端：社融增速下行，经济修复偏弱，政策工具与债务限额可能成为四季度驱动因素。
• 流动性：央行加量续作逆回购，但缴税、同业存单到期压力存在资金扰动。

核心品种聚焦

📌 有色金属

• 铜/铝：原料供应偏紧，库存去化改善，价格支撑较强，短期震荡偏强。
• 锌：供给边际下滑，但多头情绪退潮导致短期偏弱，需关注库存变化。
• 贵金属：美联储降息预期升温，金银价格短期获支撑，白银多单逢低介入。

📌 黑色建材

• 钢材/铁矿石：需求仍偏弱，库存压力未解，叠加宏观情绪切换，“政策预期+商品现实”博弈强化，短期弱震荡。
• 玻璃/纯碱：供应收缩有限，需求低迷，行业去库踩空，价格低位震荡偏弱。
• 锰硅/硅铁：基本面利空未改，终端需求边际递减，电价成本支撑弱化，短期偏空思维仍主导。

📌 能源化工与农产品

• 甲醇/尿素：供应端收缩与需求走弱形成矛盾，预期政策增量推动供需再平衡。
• 橡胶：天气扰动叠加需求预期，多空博弈激烈，建议短线偏多交易。
• 生猪/鸡蛋：养殖端库存高企，需求拐点待确认，短期震荡偏空；远月去产能预期给予市场反弹空间。
• 油脂/白糖：棕榈油出口超预期拖累，进口利润走高，做高空配逻辑延续；巴西甘蔗增产高压下，郑糖反弹空间有限。