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国新国证期货早报总结（2026年1月16日）

核心内容概述

2026年1月15日，A股三大指数涨跌不一，沪指小幅下跌，深成指与创业板指则小幅上涨。沪深京三市成交额大幅缩减，市场情绪偏谨慎。各主要商品期货品种走势分化，部分受宏观因素与供需变化影响明显，整体呈现震荡或下跌趋势。

主要品种分析

股指期货

• 走势：沪深300指数窄幅震荡，收盘4751.43，环比上涨9.5。
• 市场情绪：A股市场整体成交额大幅缩量，市场观望情绪浓厚。

焦炭与焦煤

• 焦炭：加权指数窄幅整理，收盘价1746.4，环比下跌1.9。焦化利润一般，下游采购意愿偏弱。
• 焦煤：加权指数震荡趋弱，收盘价1191.6，环比下跌11.6。蒙煤通关量稳定，但炼焦煤总库存大幅增加，供应压力显现。

郑糖

• 走势：郑糖2605月合约震荡走低，夜盘窄幅震荡小幅收低。
• 影响因素：受美糖下跌及现货报价下调影响，多头平仓打压。美国2025/26榨季产量预期上升，库存/消费比为15.8%。

沪胶

• 走势：沪胶周四震荡下跌，夜盘受油价回落影响继续收低。
• 影响因素：12月中国橡胶进口量同比增加18.4%，全年进口量同比增加16.7%，库存压力较大。

豆粕

• 走势：豆粕主力合约M2505收于2740元/吨，跌幅0.4%。
• 影响因素：国际大豆市场震荡上涨，国内需求强劲但库存高企，压制价格上涨空间。建议关注南美天气及大豆到港情况。

生猪

• 走势：生猪主力合约LH2603收于11950元/吨，跌幅0.5%。
• 影响因素：养殖端出栏积极性不高，市场惜售情绪明显。但春节前出栏预期存在，后续供应压力仍存。建议关注能繁母猪存栏与节前需求变化。

棕榈油

• 走势：棕榈油主力合约P2605震荡下跌，跌幅1.94%。
• 影响因素：印尼取消B50生柴政策影响持续，出口数据上升但市场情绪偏弱，短期价格承压。

沪铜

• 走势：沪铜收盘102810元/吨，量减仓减，资金离场避险。
• 影响因素：美元走强压制铜价，国内需求淡季，供应端部分冶炼厂停车，但库存大幅增加，累库压力明显。

棉花

• 走势：郑棉主力合约收盘14720元/吨，棉花库存增加。
• 影响因素：下游纱厂随用随采，央行降息释放流动性，但市场情绪未明显改善。

原木

• 走势：原木2603主力合约收盘780.5元/方，日减仓108手。
• 影响因素：现货价格稳中有升，供需关系暂无明显矛盾，需关注进口数据及宏观情绪变化。

铁矿石

• 走势：铁矿石2605主力合约震荡下跌，跌幅1.03%，收盘价813元。
• 影响因素：澳洲发运量回落，到港量增加，港口库存持续累库，钢厂补库需求有限。

沥青

• 走势：沥青2603主力合约震荡收跌，跌幅0.06%，收盘价3167元。
• 影响因素：炼厂开工率偏低，库存增加，采购需求平淡，供需两淡。

钢材

• 走势：rb2605收报3160元/吨，hc2605收报3307元/吨。
• 影响因素：春节较晚，冬储政策较少，成材供需双弱，钢价偏弱震荡。

氧化铝

• 走势：ao2605收报2789元/吨。
• 影响因素：部分区域氧化铝厂检修增多，但未出现大规模减产。供应压力持续，库存已达近两年高位，市场交易活跃度欠佳。

沪铝

• 走势：a12603收报24375元/吨。
• 影响因素：需求季节性趋弱，铝价高位抑制采购意愿，铝锭、铝棒库存显著累库，加工费转负。短期回调可能触发补库需求，但春节临近，市场支撑偏弱，需警惕地缘局势与美联储政策变动。

关键信息汇总

总结

整体来看，市场在春节前呈现震荡偏弱格局，主要受宏观环境压制、供需关系变化及市场情绪影响。各品种走势分化，部分受季节性因素影响明显，如豆粕、生猪、沥青等；部分则受政策及库存变化主导，如焦炭、焦煤、铁矿石等。建议投资者关注节前需求释放、库存变化及宏观政策动向，以把握市场节奏。