20170608-华创证券-行业配置观察_积极布局成长_手游与OLED景气无虞_36页_2mb

行业配置总结

核心内容

本报告围绕行业配置策略展开，分析了多个行业在2017年6月的表现及未来走势，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 市场情绪与风险偏好提升：随着流动性边际改善，市场情绪有所回升，成长股出现反弹信号。
2. 行业景气与机会：多个行业如手游、OLED、火电、航空等具备良好的增长潜力和行业景气周期。
3. 公募基金仓位变化：基金整体仓位略有下降，但开始向中小创倾斜，中小创与主板的仓位差异缩小。
4. 中观数据趋势：部分行业如煤炭、电子、化工等表现积极，而房地产、乘用车等出现小幅下滑。

关键信息

手游行业

• 市场地位：中国已成为全球最大网游市场，手游占网络游戏市场份额达63.4%，17Q1移动游戏收入同比增速达56%。
• 发展趋势：00后成为重要消费人群，其高移动设备持有率和接受度推动需求增长。
• 政策影响：iOS取消畅销榜，终结刷榜产业，对一二线游戏公司形成利好。
• 个股推荐：三七互娱、完美世界。

OLED行业

• 市场需求：具备万亿级市场空间，行业景气周期长，未来十年可能持续增长。
• 市场渗透率：以iPhone8发布为契机，市场渗透率将显著提高。
• 产业链：国产化趋势确定，目前A股OLED板块已回调至去年4月前的价位。
• 个股推荐：联得装备。

火电行业

• 基本面改善：行业基本面持续改善，企业合并和传统高分红推动行业增长。
• 投资建议：建议稳步加仓，龙头股如华能国际仍有脉冲上行动力。

航空行业

• 利好因素：油价下跌、人民币升值、旺季需求改善。
• 投资建议：建议持续关注，本周回调为布局机会。
• 个股推荐：中国国航。

公募基金仓位

• 整体趋势：基金整体仓位略降，但中小创配置比例上升。
• 板块配置：主板相对中小创超配15%，但仓位差异缩小。

中观数据

• 上游：原油价格下跌，煤炭库存减少，电厂耗煤量增加。
• 中游：铁矿石期货价下跌，化工品价格低迷。
• 下游：农产品价格普遍下跌，电影票房收入显著提高。

行业复盘

• 市场表现：27个申万一级行业上涨，仅银行下跌。
• 估值分析：非银金融和银行PE上涨，综合PE跌幅最大。
• 风格指数：绩优股指数、高价股指和新股指数涨幅居前，低价股指数涨幅垫底。
• PE水位图：通信、机械设备、电气设备等处于较高水位，非银金融和银行处于较低水位。
• PB水位图：家电、电子、通信等处于相对高位，采掘、非银、银行处于低位。

分析师信息

• 王君：华创证券首席分析师，南开大学经济学硕士，曾任职中信建投证券。
• 范子铭：华创证券分析师，中国人民大学经济学硕士，曾任职东兴证券、华夏基金。
• 徐驰：华创证券分析师，上海对外经贸大学经济学硕士，曾任职中泰证券。
• 王梅郦：华创证券助理分析师，北京大学经济学硕士，曾任职嘉实基金。

市场动态与数据

• 市场回顾：成长股反弹，大金融市盈率领先。
• 原油价格：Brent原油下跌6%，WTI原油下跌5%。
• 煤炭库存：六大发电集团煤炭库存下降2.4%，电厂耗煤量上调9.5%。
• 电影票房：本周上涨53.7%，达12.27亿元。
• 电子指数：费城半导体指数和台湾电子指数分别上涨1.7%和2.0%。
• MCI指数：从下跌4%反弹至上涨1.2%。

总结

本报告提供了详尽的行业配置分析，涵盖手游、OLED、火电、航空等多个领域，结合中观数据与市场情绪，指出当前市场的投资机会和风险偏好变化。建议投资者关注成长股和行业景气度高的板块，如手游、OLED、火电和航空，同时留意公募基金仓位调整和市场信心指数变化。