20240829-冠通期货-沥青_震荡运行_3页_306kb

冠通研究：沥青未来走势分析

1. 市场观点

• 短期震荡及建议：当前沥青供需均偏弱，华南地区降雨影响出货。预计油价波动将继续影响沥青价格，但仓单增加可能带来压力。由于基差处于中性偏高水平，且9、10月旺季需求有望好转，建议投资者逢低做多，关注前低支撑位。

2. 供需数据

• 供应端：沥青开工率环比回落19个百分点至246%，仍处历年同期最低水平。山东石化装置转产渣油导致供应减少。
• 需求端：道路沥青开工回升1个百分点，仍处近年同期低位。1-6月公路建设投资同比增速为-10%，负增长压力依然存在。
• 库存情况：炼厂库存存货比继续下降至23.4%，仍处于历史低位。

3. 政策影响

• 财政部计划加快专项债发行，带动基建投资。但这尚未对沥青市场产生明显拉动效果。
• 2024年已开始发行超长期特别国债，未来可能对公路建设带来支撑，但目前效果尚待观察。

4. 期货走势

• 2410合约沥青期货近期下跌0.52%，价格波动范围为3408-3450元/吨，持仓量略有下降。
• 山东地区基差上涨至114元/吨，期现价差扩大，短期存在套利空间。

5. 风险提示

• 原油价格波动、政策落地不及预期、极端天气均可能影响沥青走势。建议投资者谨慎操作，关注政策面变化及供需边际改善信号。