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冠通期货研究报告总结🧠

投资风险提示⚔️：

• 投资有风险，入市需谨慎
• 公司具备期货交易咨询资质，需阅读免责声明

📊 【策略分析】做多基差平仓⚙️

• 供应面📈：

  • 沥青开工率环比↑18%至287%，仍处历年同期低位
  • 春节后下游开工小幅回升，但同比偏弱

• 需求面⚠️：

  • 公路基建投资增速放缓至122%，道路运输业同比下滑
  • 政策利多：中央财政增发国债支持灾后重建（2023及2024年超长期特别国债发行），有望提振基建需求
  • 基建投资增速逐月回落📈

• 库存📊：

  • 成品油库存存货比↑至241%，春节后转降，处于低位

📈 【期现行情】

• 期货：
  • 2406合约上涨113%至3680元/吨，5日均线支撑3645元/吨
  • 持仓量↓至235480手
• 基差：山东地区主流价3550元/吨，06合约基差-130，偏空

⚠️ 【基本面跟踪】详细数据📑**：

• 供应端：
  • 周环比开工率↑18%，同比↓20%，处于历年低位
• 基建数据：
  • 1-11月公路建设投资同比增122%，但增速逐月放缓，11月同比下滑
  • 道路运输业投资同比-7%，延续负向增长
• 政策信号：
  • 2023年四季度增发国债支持灾后重建
  • 政府工作报告（2024年）提出连续发行超长期特别国债🔧

⚠️ **【重要风险提示】**📦

• 供需两弱，基差回升压力
• 期货价格波动明显，当前多因素博弈：原油强涨+需求偏弱
• 低库存支撑有限，仍需跟踪实际需求变化

免责声明📜：

• 本公司对数据准确性不作保证，仅供参考
• 不构成投资建议，操作风险自负

报告归属🏢：冠通期货股份有限公司
发布内容📄：研究报告📊
作者👤：苏妙达（执业资格F03104403/Z0018167）
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