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铁矿石早报-2022年5月16日总结

核心内容

2022年5月16日的铁矿石早报分析了近期铁矿石市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期。整体市场呈现震荡态势，受多种因素影响，包括疫情、降雨、钢厂利润压缩及政策调控等。

主要观点

基本面

• 港口现货成交：13日港口现货成交93.5万吨，环比上涨76.4%；TOP2贸易商成交量为38万吨，环比上涨100%；上周平均每日成交94.4万吨，环比上涨32.9%。
• 钢厂提货：节后补库驱动下，钢厂提货积极，日均疏港量走高，港口库存继续去化。
• 铁水产量：钢厂复产进度乐观，铁水产量继续攀升，但钢厂利润处于低位，中低品矿更受市场青睐。
• 发运情况：上周澳洲发货量基本维持，力拓发运量创今年新高；巴西发货量再度回落，到港量虽有回升但仍处于低位。
• 汇率影响：受汇率因素影响，内盘走势强于外盘。

基差

• PB粉：日照港PB粉现货价格931元/吨，折合盘面1000.7元/吨，09合约基差177.7元/吨；PB折盘面上涨16.5元/吨。
• 超特粉：日照港超特粉现货价格721元/吨，折合盘面933.5元/吨，09合约基差110.5元/吨；超特折盘面上涨17.6元/吨。
• 基差趋势：盘面贴水偏多，整体基差走势偏空。

库存

• 港口库存：13995.7万吨，环比减少196.9万吨，库存去化速度较快。

盘面走势

• 均线状态：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空信号。

主力持仓

• 主力净空：多翻空，市场情绪偏空。

价格预期

• 国内需求：疫情对终端需求的拖累尚未结束，旺季需求被明显后置，兑现仍需时间。
• 金融数据：上周五公布的金融数据大幅低于预期，周末央行下调首套房贷利率下限，预计矿价将维持高位震荡。
• 操作建议：12209合约在780-830区间操作。

关键信息

利多因素

• 需求支撑：稳经济背景下，地产与基建等终端需求预期支撑。
• 复产良好：钢厂复产进度良好，铁水产量处于同期高位。
• 发运低位：海外发运相对低位，对市场形成支撑。

利空因素

• 疫情与降雨：疫情和降雨拖累终端需求，抑制市场上涨动力。
• 利润压缩：钢厂利润持续压缩，影响采购意愿。
• 粗钢压减：2022年继续执行粗钢压减计划，对需求形成压制。

当前主要逻辑

市场整体处于终端需求尚未落地的状态，市场反复考验预期，短期内价格波动较大，但预计将在高位震荡。

主要风险点

1. 海外发运不及预期：若发运量继续下滑，可能对市场供应造成压力。
2. 国内疫情发展：疫情若进一步恶化，可能对终端需求形成更大拖累。

价格与价差

现货价格

• PB粉：车板价为931元/吨，环比上涨15元/吨。
• 超特粉：车板价为721元/吨，环比上涨16元/吨。

期货价格

• I01：上涨25.5元/吨，至777元/吨。
• I09：上涨27元/吨，至823元/吨。

基差

• PB 01基差：-9.0元/吨，基差收窄。
• PB 05基差：18.5元/吨，基差扩大。
• PB 09基差：-10.5元/吨，基差收窄。
• 超特01基差：-7.9元/吨，基差收窄。
• 超特05基差：19.6元/吨，基差扩大。
• 超特09基差：-9.4元/吨，基差收窄。

价差

• 高低品价差：收窄，显示市场对中低品矿偏好。
• 配矿价差：PB粉性价比回升，显示市场对高品位矿的需求增强。
• 进口价差：整体保持稳定，但需关注具体贸易商动态。

其他数据

• 日均疏港量：明显回升，显示钢厂提货积极性。
• 运价：BDI和BCI-C5、BCI-C3运价保持稳定，对铁矿石运输成本影响有限。

总结

铁矿石市场在疫情和政策影响下呈现震荡走势，基本面显示钢厂复产良好，但终端需求尚未完全释放。基差和库存数据显示市场情绪偏空，但稳经济政策和需求预期仍对价格形成支撑。操作建议为在780-830区间操作，需警惕疫情和海外发运不及预期等风险。