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倍加潔業務進展與投資總結

核心內容

倍加潔近期發布了2025年年報及2026年第一季度預覽數據，顯示公司財務表現與戰略執行均取得顯著進展。公司目前在口腔護理用品、一次性衛生用品及益生菌三大業務板塊中，均展現出強勁的增長勢頭與技術優勢，成為行業內的重要參與者。

主要觀點

• 財務表現亮眼：2025年營收達15億元，同比增長18%；歸母淨利潤達1.1億元，同比增長248%。2026Q1營收預計4.19億元，同比增長29%；歸母淨利潤預計0.2億元，同比增長58%。
• 業務結構優化：公司持續強化ODM（原廠設計製造）與OBM（自有品牌）雙輪業務協同，推動經營成果創新高。
• 益生菌業務突飛猛進：益生菌業務營收達1.07億元，同比增長92%，毛利率達48.7%，同比提升11個百分點。善恩康作為公司控股子公司，是國內AKK菌產業化的先驅企業，擁有先發優勢與技術壁壘。
• 產業布局穩健：公司擁有年產6.72億支牙刷、133億片濕巾、1.54億支牙膏的生產能力，在行業中佔據重要地位。
• 戰略目標明確：2026年公司目標實現雙位數以上營收增長，並維持主營利潤率穩定。

關鍵資訊

2025年財務數據

各業務板塊表現

益生菌業務優勢

• 技術優勢：善恩康是國內首家實現AKK菌產業化的益生菌企業之一，具備先發優勢與強大的研發能力。
• 市場定位：主要面向海外膳食補充劑及功能性食品市場，提供從菌種選育、工藝開發到規模化生產的一站式CDMO服務。
• 產品開發：針對便秘、體重管理、睡眠調節、輔助降尿酸等健康需求，開發多款益生菌粉劑與顆粒劑配方，提升市場響應能力。

2026年戰略重點

• 市場擴張：積極拓展市場，提升品牌影響力。
• 運營優化：通過流程提效、成本控制等方式提升經營效率。
• 組織建設：強化人才隊伍與組織協同，支持業務長期發展。

投資建議

• 評級維持“買入”：公司2025年實現財務轉虧為盈，顯示戰略執行成效明顯，2026年營收預計雙位數增長，且毛利率穩定。
• 預測盈利：公司預計2026-2028年歸母淨利潤分別為1.5/1.9/2.3億元。
• 風險提示：
  • 客戶增長未達預期
  • 原材料成本波動
  • 政策風險

結論

倍加潔在2025年實現了財務與業務的雙重轉型，尤其在益生菌領域表現突出，顯示出公司在該前沿領域的技術與市場優勢。公司通過ODM與OBM雙輪業務協同，持續優化組織與運營能力，為2026年實現雙位數營收增長奠定了堅實基礎。投資者可關注其在益生菌業務上的持續擴張及技術創新，並對公司未來的盈利能力保持樂觀。