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报告摘要

证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告为中原证券于2018年12月18日发布的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、市场策略、行业分析及公司点评等多个方面。核心内容聚焦于当前经济周期、A股市场走势、政策动向、行业表现及投资建议。

主要观点

1. 宏观经济与政策动向

政策导向：继续坚持“稳中求进”的工作总基调，推动金融业改革开放，支持民营企业和小微企业融资。
经济周期：自2012年起，经济进入L型增长的一横阶段，周期性几乎被抹平。2018年3月开始进入衰退期，预计未来一段时间将延续，但2019年随着信用修复，金融机构贷款利率可能有所回落。
央行操作：为对冲流动性压力，央行开展1600亿元逆回购操作，此前连续36日暂停操作。

2. A股市场走势

市场表现：A股和港股在重要会议前震荡运行，资金观望情绪浓厚。
投资建议：建议投资者短线观望，可关注基建相关板块；中线可关注低估值绩优蓝筹股。

关键信息

1. 大宗商品走势

大宗商品	最新价	涨跌幅(%)
美元指数	97.10	-0.35
COMEX 黄金	1250.20	0.71
NYMEX 原油	51.23	-3.07
铁矿石	524.00	2.04
螺纹钢	3542.00	0.00
LME 铜	6133.50	0.03
LME 铝	1936.00	0.52
CBOT 大豆	902.70	-0.80
CBOT 玉米	385.70	0.39
CBOT 小麦	531.50	-1.12
BDI 指数	1401.00	2.64

2. 国际市场表现

指数名称	收盘	涨跌幅(%)
道琼斯	23521.13	-2.40
标普500	2540.53	-2.29
纳斯达克	6753.73	-2.27
德国DAX	10772.20	-0.86
富时100	6773.24	-1.05
日经225	21506.88	0.62
恒生指数	26087.98	-0.03

3. 行业分析

银行业

行业表现：银行指数下跌2.74%，与沪深300指数相比略跑输。
政策影响：中小银行资本补充潮起，部分银行计划补充资本，以应对业务发展和监管要求。
投资建议：银行板块估值合理偏低，建议关注盈利改善的股份行（如光大银行、中信银行）和稳健大行（如建设银行、农业银行、招商银行）。

传媒行业

政策利好：国家电影局鼓励加快影院建设、推动院线并购，利好龙头院线公司。
行业展望：预计到2020年，全国银幕数将达8万块以上，有助于扩大电影内容传播。
投资建议：政策扶持下，龙头院线公司有望受益，建议关注设备升级和并购整合。

医药行业

行业表现：医药行业景气指数持续回升，但二级市场估值处于近三年低位。
投资建议：建议关注原料药、制剂、中药、生物制品等细分领域龙头公司，如昭衍新药。

食品饮料行业

行业展望：民生基础消费仍具增长力，推荐白酒、啤酒、肉制品、软饮料等板块。
投资建议：推荐股票包括泸州老窖、水井坊、山西汾酒、青岛啤酒等。

锂电池行业

行业表现：11月锂电池板块显著跑赢指数，新能源汽车销售持续增长。
投资建议：关注细分龙头及政策进展，推荐当升科技、宁德时代、亿纬锂能等。

山东黄金

行业表现：金价走强，公司收益增厚。
投资建议：首次给予“增持”评级，建议关注公司黄金资源及海外金矿开发。

风险提示

政策风险：政策执行力度不及预期，可能影响行业表现。
市场风险：两融资金流出，市场系统性风险。
经济风险：经济下滑可能影响银行资产质量。
行业风险：新能源汽车销量不及预期，行业竞争加剧。
公司风险：金价上涨不及预期，公司矿山品位下降等。

重点数据更新

1. 限售股解禁明细

主要解禁个股：包括特锐德、蒙娜丽莎、北纬科技等，解禁日期集中在2018年12月19日和20日。

2. 沪深港通前十大活跃个股

A股活跃个股：中国平安、恒瑞医药、中国建筑、贵州茅台等。
港股活跃个股：中兴通讯、格力电器、分众传媒、比亚迪等。

3. 今日新股申购

紫金银行：申购代码780860，发行价3.14元，申购上限10.90万股。

4. IPO信息

紫金银行：2018-12-18，发行价3.14元，发行量10982.60万股。
中山金马：2018-12-19，发行价53.86元，发行量1000万股。
上机数控：2018-12-19，发行价34.10元，发行量1260万股。

投资评级说明

行业投资评级

强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

本报告全面分析了2018年12月的市场情况和行业动态，指出A股市场在重要会议前处于震荡状态，建议投资者保持观望，关注基建、低估值蓝筹股等。同时，对银行业、传媒行业、医药行业、食品饮料行业及锂电池行业进行了详细分析，认为这些行业在未来6个月内有较好的投资机会。此外，报告还提供了限售股解禁、沪深港通活跃个股、新股申购及IPO信息，为投资者提供了多维度的参考。

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