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农产品周度报告摘要（2023年11月10日）

🔍 报告团队

研究员：

• 余兰兰（F0301101）📧 yulanlan@ccbccbfutures.com
• 林贞磊（F3055047）
• 王海峰（F0230741）
• 洪辰亮（F3076808）
• 刘悠然（F03094925）
  电话：021-60635732

📊 📈 核心农产品分析

🌰 1. 油脂板块

• 行情回顾：本周油脂普遍上涨，棕榈油、豆油受厄尔尼诺天气和南美大豆出口预期提振，天气不确定性主导市场。

• 供需动态：马来西亚棕榈库存创历史新高，南美大豆产区天气扰动，预计短期震荡偏强；国内库存整体上升，政策动态需重点关注。

• 操作建议：短期波段操作为主，观望为主，或可偏强布局多单，关注基金持仓变化。

🐖 2. 生猪板块

• 供需矛盾：供应端猪病扰动，需求淡季消费疲软，现货价格上涨边际趋缓。

• 产能变化：能繁母猪存栏环比回落，产能修复偏慢，预期春节前供应边际改善，但消费旺季提振或托底价格。

• 价格展望：震荡上行，警惕非洲猪瘟复发与政策调控线索；2401合约阶段性反弹空间保留，中长期偏弱格局为主。

🌾 3. 玉米板块

• 基本面变化：进口玉米主导国内市场，配额外利润倒挂，加工企业需求减弱；南美丰产及国内库存高企，阶段性价格压力显著。

• 库存动态：深加工库存下降，港口库存偏低；替代价格优势持续削弱，但进口糖冲击需关注通胀因素。

• 操作建议：底部震荡为主，等待春季备货窗口。

🐨 4. 豆粕板块

• 南美动态：USDA数据对南美大豆产量持谨慎态度，天气扰动仍预期或限制涨幅；需关注印度、巴西出口进度。

• 基本面平衡：国产大豆量少价高，进口依存度难降；401合约基差收敛，短期或跟随天气预期波动。

🥚 5. 鸡蛋板块

• 供需概述：淘汰老鸡集中出栏，蛋鸡存栏环比下降；但中秋节假日提振消费，短期价格易涨难跌。

• 期货化建议：逢低做多短期合约，或轻仓持有。

🧶 6. 非洲猪瘟等疾病风险应引起警惕，美豆出口数据波动可能导致1-3价差 频繁波动。短期需关注政策扶持力度与进口端变化。

🎯 7. 棉花板块

• 价格驱动：近月合约价格下挫，离岸成本支撑预期提升；印度种植面积有所减少，全球库存偏低，但下游需求持续疲软。

• 套保与策略：
  在2324年度发货窗口前，逢低滚动建仓为主；关注中美关系、库存及轮储政策。

📌 总结

短期受天气扰动与宏观经济压力同步共振；中长期供给增量大于消费，关注国内政策性或进口替代动向。