20231110-国投安信期货-农产品_北半球玉米供应宽松_5页_2mb

报告摘要

北半球玉米供应呈现宽松态势，主要由于美国和乌克兰产量的显著提升，以及巴西和阿根廷维持较高产量水平。这一趋势导致全球玉米市场供需关系趋于宽松，对价格形成下行压力。

美国玉米产量创历史新高
- 美国USDA 11月供需平衡表显示，玉米单产上调至174.9蒲式耳/英亩，环比增长1.9蒲式耳，增幅1.10%。
- 产量上调至386,969万吨，环比增长1.13%，同比增长11.08%，为历年最高水平。
- 饲用消费和出口量分别上调127万吨和127万吨，结转库存上调114万吨，供需关系明显宽松。
乌克兰玉米产量环比增长
- 乌克兰单产上调至117.6蒲式耳/英亩，增幅5.47%。
- 产量预计为29,500万吨，环比增长5.4%，同比增长9.26%。
- 期末结转库存上调至6,433万吨，为历年同期较高水平。
欧盟玉米供应略增，但单产下降
- 欧盟玉米单产调整至115.3蒲式耳/英亩，环比下降0.5蒲式耳，降幅0.43%。
- 面积增加弥补了单产的损失，产量预计为59,800万吨，环比增长0.17%。
- 结转库存预计为7,382万吨，同比增幅2.78%。
巴西玉米供应稳定
- 巴西玉米产量维持在129,000万吨，未做调整。
- 饲用消费小幅增长，结转库存略有下降，但仍处于较高水平。
南美产量尚未确定，全球供需仍宽松
- 巴西和阿根廷玉米产量维持较高水平，但南美新季产量尚未公布。
- 在南美产量确定前，全球玉米市场仍处于供应宽松状态。

项目	22/23	23/24 10月报告	23/24 11月报告	环比变化量	环比变化率	同比变化率	单位
面积	79,116	87,097	87,097	-	-	10.09%	(1000 HA)
单产	173	173	174.9	1.90	1.10%	0.92%	(BU/AC)
产量	348,369	382,654	386,969	4,315.00	1.13%	11.08%	(1000 MT)
出口量	42,195	51,437	52,707	1,270.00	2.47%	24.91%	(1000 MT)
结转库存	34,579	53,615	54,754	1,139.00	2.12%	58.34%	(1000 MT)

项目	22/23	23/24 10月报告	23/24 11月报告	环比变化量	环比变化率	同比变化率	单位
面积	10,008	9,884	9,884	-	-	-1.24%	(1000 HA)
单产	106	112	118	6.10	5.5%	10.63%	(BU/AC)
产量	27,000	28,000	29,500	1,500.00	5.4%	9.26%	(1000 MT)
结转库存	2,413	5,433	6,433	1,000.00	18.41%	166.60%	(1000 MT)

项目	22/23	23/24 10月报告	23/24 11月报告	环比变化量	环比变化率	同比变化率	单位
面积	21,795	20,300	20,423	123.60	0.61%	-6.29%	(1000 HA)
单产	95	116	115	(0.50)	-0.43%	22.01%	(BU/AC)
产量	52,292	59,700	59,800	100.00	0.17%	14.36%	(1000 MT)
结转库存	7,182	7,289	7,382	93.00	0.01%	2.78%	(1000 MT)

项目	22/23	23/24 10月报告	23/24 11月报告	环比变化量	环比变化率	同比变化率	单位
面积	55,352	56,587	56,587	-	-	2.23%	(1000 HA)
单产	98	90	90	-	-	-8.00%	(BU/AC)
产量	137,000	129,000	129,000	-	-	-5.84%	(1000 MT)
结转库存	10,271	8,055	7,971	(84.00)	-1.04%	-22.39%	(1000 MT)