20231110-国贸期货-农产品投研日报_13页

棉花品种总结

• 现货情况：奎屯市场新棉报价增加，但郑棉期价震荡下跌；山东市场机采棉价格为17000元/吨，基差资源成交少；下游纺企原料补库谨慎。
• 分析与展望：
  • USDA报告下调全球消费需求，上调供给，但美棉出口中国持续支撑短期走势。
  • 2023年棉花熊市相比2018、2022年更为流畅，预计跌幅和时长或高于前两次前半段，郑棉跌破16000可能开启新一轮反弹。
  • 郑棉01合约基差高位，仓单偏低，可能获得现货支撑。
  • 新花上市期利润回升主要受行情低位提振，无法有效兑现。
• 操作建议：非标套保可进行移仓换月操作，择机短做05基差；关注强支撑位15300-15700区间。

白糖品种总结

• 现货情况：全国白砂糖价格保持稳定，“供强需弱”，部分企业基于挺价逻辑。
• 分析与展望：
  • 印度、泰国减产对国际糖价支撑明显，但在北半球集中开榨期间季节性累库或压制价格。
  • 国内新糖价格普遍偏高，定价压力不大。
  • 进口窗口保持开放趋势，但政策预期落地风险尚存。
• 操作建议：逢低平水套保；关注国际糖出口节奏与国内库存变化。

玉米品种总结

• 现货情况：东北气温下降，供应量总体偏少；华北上量继续恢复；进口玉米与进口大麦到港有预期。
• 分析与展望：
  • 美玉米收割进程低于预期，出口偏弱，但南美天气扰动产量。
  • 国内库存偏低，利空政策逐步落地，5-9月进口量骤减，可能开启进口窗口。
• 操作建议：短期震荡偏弱，关注进口节奏、南美天气变化、政策落地等。

豆粕品种总结

• 现货情况：国内豆粕现货价格下调，连粕下跌，基差有所好转。
• 分析与展望：
  • 美豆出口缓慢改善与国内进口偏低暂时支撑；南美种植进度延缓，天气炒作空间尚存。
  • 国内饲料需求偏弱，豆粕压榨量缓慢增加，连粕反弹高度有限。
• 操作建议：短期震荡，暂时观望；关注行业性消费改善，回避偏多思路。

棕榈油品种总结

• 现货情况：进口棕榈油库存累增，出口增速趋稳，基本面偏空。
• 分析与展望：
  • 马来西亚库存大幅累库，印尼库存回升，供应端压力较大。
  • 国内棕榈油库存多在高位，去库节奏较慢。
• 操作建议：多头仓位短期调整，观望为主；短期可能宽幅震荡，风险较大。

豆油品种总结

• 现货情况：豆油供应增加，库存累库，市场期待棕榈油需求切换。
• 分析与展望：
  • 南美天气变化影响美豆，中美矛盾尚未明朗；国内豆棕价差高企，豆油性价比较低。
  • 季节性需求切换后，豆油利好逐步增加，但短期内还需等待市场检验。
• 操作建议：短期震荡，观望为主；中长期仍可考虑逢低布局。