20241222-华泰期货-铅周报_天气影响因素淡去_铅价或仍以震荡格局为主_7页_637kb

铅市场周报分析总结

市场整体态势

受安徽地区雾霾影响，铅价周初呈现偏强态势，但随着天气因素缓解及美联储议息会议后美元大幅走强，铅价回落，预计当前铅价仍将呈现震荡格局。

供应端分析

• 原生铅供应：国产铅精矿周度加工费与上周持平在650元/金属吨；进口铅精矿加工费为-20美元/干吨，进口量受沪伦比值回升影响，供应偏紧。湖南部分冶炼厂因环保限产短期停产，原生铅冶炼厂开工率回落至62.91%，市场倾向多金属矿采购。
• 再生铅供应：再生铅四省开工率下滑超16个百分点至35.26%，主要受多地环保管控、原料运输及库存紧张影响。安徽、山东、河南等地上市预警期间，再生铅厂减产明显，原料供应趋紧。进口矿供应不宽裕，pb60TC报价下滑。

需求及消费情况

• 消费端：铅蓄电池企业开工率稳定在75.36%，下游市场消费一般，节前备库带来稳定需求，但经销商采购需求有限。
• 库存水平：国内铅锭五地库存总量58.5万吨，小幅下降。LME库存12月环比减少0.83万吨，但整体维持偏高；上海期货交易所铅库存也小幅下滑。

关键数据及价格展望

• 精铅进口盈利小幅回落；
• 铅精废价差收窄，废电池价格总体平稳；
• 当前铅价总体承压，预计维持震荡。

风险提示

1. 冶炼产量提升；
2. 国内消费大幅下滑；
3. 流动性收紧风险。