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冠通每日交易策略总结（2025年4月1日）

核心内容概述

本报告为冠通期货股份有限公司发布的每日交易策略，涵盖多个大宗商品的市场分析与操作建议。报告从供应端、需求端、政策影响及市场情绪等多方面对原油、螺纹钢、热卷、铜、沥青、PP、塑料、PVC、铁矿石、焦煤和尿素等品种进行分析，提出短期走势判断及交易策略。

原油

供应端

• 欧佩克+决定在4月执行增产计划，月增产约13.8万桶/日。
• 美国石油钻机数量减少，原油产量环比微增，但低于历史最高水平。
• 美国能源部准备回购战略石油储备，缓解市场压力。
• 伊朗和委内瑞拉原油出口面临美国制裁和关税政策影响。

需求端

• 美国炼厂开工率上升，原油库存减少，成品油库存降幅不及预期。
• 中国原油加工量3月以来持续小幅下降，低于往年同期水平。

政策与市场情绪

• 特朗普的关税政策引发市场对全球经济的担忧。
• 俄乌未达成全面停火，欧洲持续支持乌克兰，不取消对俄制裁。
• IEA上调原油过剩幅度，预计价格仍有下行压力，但前期跌幅较大，短期支撑存在。

操作建议

• 建议持有原油多单，关注市场情绪与政策变化。

螺纹钢 & 热卷

基本面

• 螺纹钢需求疲软，去库缓慢；热卷复产但需求高位攀升，库存去化较好。
• 铁水回升放缓，高炉复产期已过，后续增长空间有限。

操作建议

• 成材短期压力仍存，建议关注粗钢减产及出口消息，盘面以震荡为主。

铜

供应与需求

• 智利2月铜产量同比大幅下降，供应端扰动持续。
• 需求端“金三银四”旺季兑现不及预期，下游拿货积极性不高。
• 库存小幅回升，给盘面带来压力。

政策影响

• 美国关税政策不确定性大，铜价承压。

操作建议

• 市场情绪疲软，建议在79000-82000区间波动为主，多单持有。

沥青

供应与需求

• 沥青开工率继续回落，处于近年同期最低水平。
• 下游复工缓慢，需求恢复有限。
• 山东地炼原油采购受美国制裁影响，沥青出口受限。

政策影响

• 美国对委内瑞拉石油进口施加关税，影响沥青市场。

操作建议

• 建议沥青近期多单持有。

PP

供应与需求

• PP开工率下降至81%，处于中性偏低水平。
• 下游需求恢复缓慢，订单有限，成交一般。
• 石化库存上升，但新增产能投产带来一定支撑。

操作建议

• 建议PP05合约观望为主。

塑料

供应与需求

• 塑料开工率下降至88%，处于中性偏高水平。
• 下游需求恢复缓慢，地膜进入旺季尾声，其他需求有望继续改善。
• 3月制造业PMI上升，但新单跟进不足，下游对高价原料购买谨慎。

操作建议

• 塑料05基差偏高，建议逢高做空。

PVC

供应与需求

• PVC开工率维持在79.81%，供应稳定。
• 下游需求偏弱，尤其是房地产需求尚未明显改善。
• 印度反倾销政策延后，但高价成交受阻。

操作建议

• PVC期价已跌至近年最低点，预计低位震荡，谨慎追涨。

铁矿石

市场表现

• 铁矿石低开后偏强运行，午后拉涨。
• 港口库存小幅回升，去化压力显现。

操作建议

• 短期区间震荡，2505合约参考750-810元/吨。

焦煤

市场表现

• 焦煤低开后减仓上行，主力合约收盘价格上涨。

供需情况

• 环保限产影响减弱，国内矿山开工提升。
• 下游钢焦企业出货好转，但需求端弹性不足。

操作建议

• 短期弱势震荡为主。

尿素

市场表现

• 尿素主力合约增量上行，期现分化。

供需情况

• 上游检修节奏稳定，日产维持在19万吨以上。
• 农需逐步恢复，但复合肥工厂执行前期待发，开工率未削减。

操作建议

• 基差有所回升，但整体仍偏低，建议震荡整理，谨慎追涨。

分析师信息

• 王静（F0235424/Z0000771）
• 张娜（F03104186/Z0021294）
• 苏妙达（F03104403/Z0018167）

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。
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