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2025-04-01 原油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2025年4月1日发布的原油市场早报，涵盖市场动态、多空分析、基本面数据、库存数据、持仓数据及行情走势等内容。报告旨在为投资者提供市场参考，不构成投资建议。

主要观点与关键信息

1. 市场情绪与预期

• 近期要闻：

  • 特朗普对俄政策：特朗普表示相信普京会兑现停火协议承诺，但威胁对俄实施二级制裁。同时，他指责乌克兰试图与美国谈判经济协议，表明其对俄乌冲突的立场有所转变。
  • 伊朗对美威胁：伊朗最高领袖哈梅内伊警告称，若美国采取军事行动，将对美国造成“强烈打击”。伊朗方面也对特朗普的轰炸威胁作出强硬回应，称导弹已准备就绪。
  • 地缘政治风险：巴以冲突再起、美国对伊朗制裁加码、委内瑞拉原油面临制裁风险，均对市场形成支撑。

• 预期：

  • 隔夜伊朗强硬回应刺激油价大幅上行，创今年对俄油制裁以来最大涨幅。
  • 市场对特朗普的关税政策已有一定预期，但需警惕情绪退潮带来的回调风险。
  • 短线投资者可考虑548-555区间操作，长线空单可持有。

2. 基本面分析

• 原油价格走势：

  • 布伦特原油结算价为74.77美元/桶，上涨2.76%；
  • WTI原油结算价为71.48美元/桶，上涨3.06%；
  • SC原油结算价为537.4美元/桶，下跌0.79%；
  • 阿曼原油结算价为76.15美元/桶，上涨1.68%。

• 库存数据：

  • API库存：截至3月21日，美国API原油库存减少459.9万桶，低于预期，显示市场对原油需求强劲。
  • EIA库存：截至3月21日，美国EIA原油库存减少334.1万桶，同样低于预期，表明市场对库存下降的预期较强。
  • 库欣库存：库欣地区库存减少75.5万桶，前值为减少100.9万桶，库存趋势有所缓解。
  • 上海原油库存：截至3月31日，上海原油期货库存为540.9万桶，较前值减少107.6万桶，库存下降趋势明显。

• 基差情况：

  • 阿曼原油现货价为76.15美元/桶，基差为28.02元/桶，显示现货升水期货，对市场形成支撑。

3. 多空关注因素

利多因素：

• 巴以冲突再起，地缘政治风险上升；
• 美国加大对伊朗的制裁力度；
• 委内瑞拉原油亦面临制裁风险。

利空因素：

• 需求端乐观仍需进一步验证；
• 关税贸易战风险增加，市场情绪波动；
• 俄罗斯制裁可能结束，对市场形成压力。

4. 持仓数据

• WTI原油主力持仓：截至3月25日，多单增加，显示市场看涨情绪；
• 布伦特原油主力持仓：截至3月25日，多单增加，同样显示市场看涨倾向；
• 基金净多持仓：
  • WTI原油基金净多持仓从1月21日的298,847手增至3月25日的180,558手，表明市场多头力量增强。
  • 布伦特原油基金净多持仓从1月21日的262,865手增至3月25日的262,070手，多头持仓略有波动。

5. 行情驱动因素

• 需求端：美国政策影响及全球需求变化对市场形成一定支撑；
• 供给端：OPEC+内部团结可能被破坏，战争风险升级；
• 地缘政治：伊朗与美国的紧张关系、俄乌冲突局势、巴以冲突等均对油价构成影响。

结论与操作建议

• 市场短期受地缘政治风险提振，油价上行；
• 需求端的乐观情绪尚未完全验证，存在不确定性；
• 美国对伊朗的制裁及关税政策可能带来波动；
• 投资者应保持谨慎，关注情绪退潮后的回调风险；
• 短线操作建议关注548-555区间，长线空单可持有。

免责声明

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