20230908-国元期货-金融期权周报_市场低位调整_期权隐波走高_22页_832kb

核心内容总结

市场行情回顾

本周市场经历低位调整，周初上涨后震荡下跌。主要指数中，创业板指和深证成指跌幅显著，分别达2.4%和1.7%，中证1000指数跌幅较小。成交量回落，日均成交额约7817亿元，板块方面，传媒、电力设备和医药生物领跌，国防军工逆势上涨超4%。经济数据上，8月进出口数据环比改善但同比下滑，经济复苏势头不稳，投资者对房地产债务风险担忧仍在；美国经济数据强劲，可能影响全球市场情绪，但近期政策利好（如房地产税收措施）可能需时传导，短期市场预计继续低位震荡。

期权数据分析

期权成交量维持低位，但周初因市场上涨有所上升。成交PCR（认购/认沽比率）上升至约110%，反映投资者增加买入认沽期权对冲风险。持仓PCR下降，显示期权卖方看空情绪较强。隐含波动率（IV）上升，加权平均IV集中在17%-20%，表明市场对标的未来波动预期较高，且近一月跌幅和波动增加，IV处于较高水平，作为正常反应。

后市展望

短期内市场可能继续低位震荡，受益于近期政策支持，但复苏不稳定。中期来看，中国经济逐步恢复预期较强，个股盈利和估值有望上升。投资策略上，建议保持9月牛市价差策略，当前仓位不宜过高。