20240530-国泰期货-股票股指期权_隐波低位持稳_警惕市场继续下行可能造成的升波风险__15页_1mb

报告摘要

2024年5月30日，股票及股指期权市场整体呈现波动率低位持稳的趋势，但需警惕市场继续下行可能引发的升波风险。市场参与者应密切关注波动率变化、PCR（Put/Call Ratio）以及偏度走势，以评估市场情绪和潜在风险。

波动率趋势
- 各股指及ETF期权的隐含波动率（IV）普遍处于低位，表明市场对未来价格波动的预期较为平稳。
- 部分ETF期权如华夏科创50ETF、易方达科创50ETF波动率有所上升，可能反映市场对科技板块的短期情绪变化。
- 波动率期限结构整体偏平，部分品种如中证1000股指期权和创业板ETF期权显示次月波动率略高于近月，可能预示未来波动性增加。
市场情绪与PCR
- PCR整体偏高，尤其在上证50ETF期权和嘉实300ETF期权中，表明市场偏空情绪较浓。
- 部分ETF期权如华夏科创50ETF和易方达科创50ETF的PCR有所下降，可能反映市场情绪有所缓和。
偏度分析
- 偏度（Skew）在多数品种中为负，表明市场对下行风险的预期较高。
- 部分ETF期权如上证50ETF和华泰柏瑞300ETF期权偏度为正，显示市场对上行风险的预期有所增强。
持仓与成交量变化
- 期权市场成交量普遍上升，尤其是上证50ETF期权和南方500ETF期权，显示市场活跃度提升。
- 持仓量变化各异，部分品种如嘉实500ETF期权持仓量增加，可能反映投资者对市场波动的担忧。

标的	收盘价	涨跌	成交量(亿手)	成交变化(亿手)	当月合成期货	当月基差	次月合成期货	次月基差
上证50指数	2473.76	-19.41	34.35	2.56	2464.80	8.96	2432.80	40.96
沪深300指数	3594.31	-19.21	122.60	6.70	3586.87	7.45	3557.33	36.98
中证1000指数	5334.30	-16.96	141.32	-1.38	5295.53	38.76	5242.73	91.56
上证50ETF	2.508	-0.017	6.92	1.44	2.514	-0.006	2.519	-0.011
华泰柏瑞300ETF	3.596	-0.014	7.78	1.63	3.604	-0.008	3.611	-0.015
南方500ETF	5.336	-0.011	2.03	-1.12	5.337	-0.001	5.327	0.009
华夏科创50ETF	0.777	0.008	25.23	7.72	0.776	0.001	0.777	0.001
易方达科创50ETF	0.759	0.007	5.51	1.68	0.759	0.000	0.759	0.000
嘉实300ETF	3.739	-0.015	1.95	-0.01	3.747	-0.008	3.753	-0.014
嘉实500ETF	5.543	-0.010	0.61	-0.28	5.536	0.007	5.530	0.013
创业板ETF	1.777	0.005	4.58	-2.24	1.781	-0.004	1.782	-0.005
深证100ETF	2.476	-0.002	0.21	-0.05	2.477	-0.001	2.477	-0.001

标的	ATM-IV	IV变动	同期限HV	HV变动	Skew	Skew变动	VL-PCR	OI-PCR	C最大持仓(近月)	P最大持仓(近月)
上证50股指期权	13.26%	0.18%	11.13%	0.11%	5.95%	-1.58%	69.55%	45.76%	2600	2400
沪深300股指期权	13.82%	0.03%	10.56%	-0.67%	3.93%	1.70%	72.35%	59.10%	3700	3500
中证1000股指期权	21.78%	-0.07%	15.35%	-1.94%	-3.43%	1.42%	99.40%	59.57%	5600	5000
上证50ETF期权	12.75%	-0.09%	10.51%	-0.63%	2.64%	2.70%	109.85%	90.13%	2.55	2.45
华泰柏瑞300ETF期权	13.59%	0.36%	10.10%	-1.25%	2.05%	4.54%	102.38%	88.46%	3.7	3.5
南方500ETF期权	17.31%	-0.02%	14.23%	-1.34%	-1.84%	1.70%	117.55%	88.08%	5.5	5.5
华夏科创50ETF	21.04%	-0.20%	18.26%	-0.08%	4.30%	-0.06%	78.98%	52.62%	0.8	0.75
易方达科创50ETF	21.15%	0.35%	17.80%	-0.36%	4.38%	-0.46%	81.25%	67.44%	0.8	0.75
嘉实300ETF期权	13.86%	0.20%	10.60%	-1.28%	-1.92%	1.53%	123.99%	101.61%	3.9	3.6
嘉实500ETF期权	17.89%	0.18%	15.09%	-1.25%	-3.02%	0.78%	92.78%	88.92%	5.75	5.5
创业板ETF期权	20.52%	0.02%	16.63%	-1.89%	0.83%	1.42%	95.52%	77.59%	1.85	1.8
深证100ETF期权	16.47%	-0.03%	12.52%	-2.64%	2.42%	-0.32%	156.60%	94.13%	2.55	2.45