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PVC期货早报总结（2024-04-25）

投资咨询部分析师：金泽彬

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每日观点

1. 基本面

• 📌 供应：4月新增检修产能274万吨，环比减少，占国内产能10%左右。5月检修规模或恢复，压力缓解。
• 🏭 本周样本企业产能利用率73.18%，环比下降0.92个百分点；电石法产量308.1万吨，下降4.89%；乙烯法产量107.7万吨，上升1.09%。

2. 需求端

• 🧱 型材、管材：开工率持续低迷。
• 🌍 出口：量小幅提升，但台塑报价下调，价格承压。
• 💰 成本：
  • 电石成本支撑走弱。
  • 乙烯法成本随原油波动，亏损减少。
  • 双吨价差低位震荡，排产压力持续。

3. 库存与基差

• 📊 库存：企业库存3931万吨，环比减少10.5%；社会库存5974万吨，环比小幅下降。
• 📉 基差：4月24日华东现货价5610元/吨，期价贴水290元/吨，偏空。

4. 盘面

• 📈 MA20：向上企稳，09合约期价在MA20上方。
• 🧾 主力持仓：净空头，空头减仓，偏空。

5. 利多线索

• 🔥 供应：检修减量，电石与乙烯成本支撑。
• 🌍 出口：短期利好支撑。
• ⚠️ 利空点：
  • 产能压力反弹。
  • 库存库存高位。
  • 内外需乏力。

📌 主要逻辑：

• 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
• 价格支撑乏力，短期缺乏持续上涨动力。

🚨 风险点

• 政策落地效果、出口走势、原油价格波动、电石/乙烯成本支撑变化。

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