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铁矿石早报总结 - 2023年1月19日

核心内容概述

本报告对2023年1月19日铁矿石市场进行了综合分析，涵盖了基本面、基差、库存、价格走势、市场预期及风险因素等多个维度。整体市场处于传统淡季，需求疲软，但政策预期与经济复苏信号为市场带来一定支撑。

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主要观点

基本面

• 1月18日港口现货成交63万吨，环比下降19.7%。
• 本周平均每日成交79.4万吨，环比下降28.4%。
• 澳洲与巴西发货量均出现下滑，国内到港量也有所回落。
• 北方雨雪天气影响港口作业效率，港口库存环比减少74.28万吨。
• 节前补库接近尾声，钢厂出库量减少。

基差

• 日照港PB粉现货价格为848元/吨，折合盘面为909.5元/吨，05合约基差为68元/吨。
• 日照港巴粗现货价格为814元/吨，折合盘面为886.8元/吨，05合约基差为45.3元/吨。
• 基差偏多，表明现货价格相对期货价格较高。

库存

• 港口库存为13284.65万吨，环比减少。
• 钢厂厂内库存处于低位，显示钢厂对铁矿石的需求仍较为谨慎。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，表明短期偏多。

主力持仓

• 主力合约净多，且多头持仓减少，偏多信号。

市场预期

• 当前处于传统淡季，终端需求疲软，强预期弱现实的格局持续。
• 钢联公布的高炉利润维持低位。
• 多省市度过感染高峰，市场对经济恢复抱有较大期待。
• 本周经济数据显示地产边际好转，基建增速仍强劲。
• 交易所从1月19日结算起开始提保，叠加短期政策风险，建议操作上以观望为主。

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关键信息

利多因素

• 巴西进入传统雨季，关注后期发运情况。
• 稳经济政策下，地产与基建需求预期支撑。
• 钢厂库存处于低位。
• 国内防疫政策优化，市场风险偏好提升。

利空因素

• 钢厂利润水平处于历年同期低位。
• 终端需求现实表现疲软，强预期弱现实延续。
• 国家发改委、市场监管总局、证监会联合提醒告诫相关企业，短期政策风险有所扰动。

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当前主要逻辑

市场交易乐观预期，但盘面连续反弹后追高风险加大，需警惕回调。

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主要风险点

1. 管理层对投机行为的监管风险显现。
2. 国内疫情管控优化后经济恢复状况。

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价格走势

现货价格

• PB粉矿：日照港车板价为848元/吨，较1月17日上涨9元/吨。
• PB折盘面：为909.5元/吨，较1月17日上涨9.9元/吨。
• 巴粗(I0C6)：日照港车板价为814元/吨，较1月17日上涨9元/吨。
• 巴粗折盘面：为886.8元/吨，较1月17日上涨9.8元/吨。

期货价格

• I01合约：价格为788元/吨，较1月17日上涨4.5元/吨。
• I05合约：价格为841.5元/吨，较1月17日上涨6.5元/吨。
• I09合约：价格为815.5元/吨，较1月17日上涨9元/吨。

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基差分析

• PB 01基差：5.4元/吨，较1月17日上涨。
• PB 05基差：68元/吨，较1月17日上涨。
• PB 09基差：94元/吨，较1月17日上涨。
• 巴粗01基差：98.8元/吨，较1月17日上涨。
• 巴粗05基差：45.3元/吨，较1月17日上涨。
• 巴粗09基差：71.3元/吨，较1月17日上涨。

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价差分析

现货价差

• PB粉 - 超特粉：价差为元/湿吨，具体数值需参考图表。
• 65%-62%：美元/干吨，具体数值需参考图表。
• 块矿溢价：62.5%，具体数值需参考图表。
• 62%-58%：美元/干吨，具体数值需参考图表。

配矿价差

• 价差情况需参考图表。

进口价差

• 价差情况需参考图表。

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运价与疏港量

• BDI指数：波罗的海干散货指数（需参考图表）。
• 西澳-青岛运价（BCI-C5）：美元/吨，需参考图表。
• 巴西图巴朗-青岛运价（BCI-C3）：美元/吨，需参考图表。
• 日均疏港量：临近春节，钢厂提货加速，需参考图表。

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库存情况

• 进口铁矿石港口总库存（45个港口）：45个港口总计（周），需参考图表。
• 贸易矿量（45个港口）：总计（周），需参考图表。
• 平均天数（周）：需参考图表。
• 总库存（64家钢厂）：进口矿烧结粉矿，需参考图表。

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总结

综合来看，铁矿石市场在传统淡季背景下，基本面偏弱，但政策预期和经济复苏信号带来一定支撑。基差偏多，盘面走势偏强，但需警惕追高风险。建议投资者以观望为主，关注政策变化与实际需求的兑现情况。