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文档内容总结

宏观面分析

资金面

• 央行9月16日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%。
• 当日100亿元逆回购到期，导致资金面收敛，货币市场利率全线上涨。
• 银存间质押式回购1天期品种报2.2289%，涨8.4个基点；7天期报2.2634%，涨4.22个基点；14天期报2.3645%，涨4.06个基点；1个月期报2.4934%，涨13.64个基点。

数据面

• 发改委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，提出到2025年能耗双控制度更加健全，能源资源配置更合理，利用效率大幅提高。
• 到2030年，能耗强度继续大幅下降，能源消费总量合理控制，能源结构优化。
• 到2035年，能源资源优化配置和全面节约制度更加成熟，支撑碳排放达峰后稳中有降目标。

国债策略面

• 当前货币政策稳健，流动性预计偏宽，为后续宽信用做准备。
• 市场担忧地方债供给可能对资金面产生扰动，但影响有限。
• 短期利率下行或告一段落，利率可能陷入波动调整区间。
• 中长期来看，随着经济数据修复，利率有望回升，收益率曲线或回归平坦。

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股指面分析

• 前一交易日两市股指震荡下滑，成交额1.48万亿元，环比增加上千亿元。
• 煤炭板块高开低走，锂、光伏、稀土、半导体等板块集体调整，养殖和白酒板块有所活跃。
• 上证指数收于3607.09点，跌1.34%；深证成指收于14258.13点，跌1.91%；沪深300跌1.22%；科创50跌2.39%；创业板指跌2.24%；上证50跌0.57%。
• 北向资金净卖出30.14亿元，沪股通净买入1.46亿元，深股通净卖出31.6亿元。
• 南向港股通暂停交易至9月22日，北向沪股通和深股通也将在9月17日至22日暂停交易，9月23日恢复。
• 期指各主力合约震荡走低，IC主力合约领跌，跌幅近2%。
• 基差方面，仅IH主力合约小幅升水。

策略建议

• 短期策略：IF和IH主力合约止盈，节前暂时观望。
• 中长线策略：建议投资者逢低考虑IC多头滚动换月策略回场。

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螺纹钢、铁矿石

• 螺纹钢期货价格震荡上行，基本面未改变，建议关注中线做多机会。
• 铁矿石期货价格再创年内新低，受碳达峰、碳中和政策压制，建议维持中线做空思路。

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焦炭、焦煤

• 焦炭、焦煤期货价格震荡偏弱，但基本面仍偏紧，成本支撑走强。
• 建议投资者关注回调后的买入机会。

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原油

• 上海原油主力合约涨2.24%，收473.7元/桶；外盘WTI和布伦特原油分别涨0.11%和0.28%。
• OPEC+维持小幅增产，美国墨西哥湾原油产量受飓风影响，供应偏紧。
• 9月传统消费旺季即将结束，需求回落，但OPEC月报上调2022年全球石油消费量预测。
• 美国商业原油库存减少远超预期，市场预期油价将高位震荡。

策略建议

• 建议高位震荡，关注油价走势。

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PTA

• PTA主力合约涨0.44%，夜盘跌1.12%，收于4980元/吨。
• 供应端受检修影响，成本端受原油价格上涨支撑。
• 预计PTA价格将触底反弹。

策略建议

• 建议逢低做多。

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短纤

• 短纤主力合约涨0.57%，收7066元/吨，夜盘跌0.85%。
• 供应端检修增多，开工率下降；需求端有所改善，但库存趋势仍会上升。
• 成本支撑走强，基本面呈现好转趋势。

策略建议

• 建议多单持有。

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乙二醇

• MEG主力合约涨0.22%，夜盘涨0.88%，收于5452元/吨。
• 成本端煤炭和乙烯价格上涨，支撑乙二醇价格。
• 供应端检修较多，开工负荷偏低，需求端有所改善。

策略建议

• 建议多单持有。

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PVC

• PVC增仓涨逾3%，夜盘小幅收跌，收于10075点。
• 供应端受能耗双控影响，产量减少；消费端逐步进入旺季。
• 建议低位多单谨慎持有，设止损控制仓位。

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天然橡胶

• 天胶偏弱运行，夜盘基本平收，收于13725点。
• 下游轮胎开工率回升，但库存仍偏高，缺乏明显利多驱动。
• 建议多单逢高适当止盈。

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PP&LL

• 国际油价上行，PP、LL夜盘转跌。
• 陕西双控促使期价走高，但后续排产计划仍需跟踪。
• 原料成本支撑期价，但高价影响下游承接能力。
• 建议设止损控制仓位，暂时观望。

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铜

• 上海市场电解铜对沪铜2110合约报升水110-350元/吨。
• 海外铜矿供应扰动逐步解决，国内废铜供应偏紧。
• 铜价高企对下游订单形成压力，但消费端支撑较强。
• 建议逢低做多。

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铝

• 上海市场电解铝对沪铝2110合约报贴水30元/吨至升水10元/吨。
• 铝土矿供应隐忧，冶炼厂受限产影响，产量续降至311万吨。
• 社会库存维持去化，建议逢低做多。

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锌

• 上海市场0#锌普通品牌对沪锌2110合约报升水190-220元/吨。
• 锌锭产量环比增加，消费端有所转好，但幅度有限。
• 建议恢复观望。

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铅

• 上海市场电解铅对沪铅2110合约报贴水40元/吨至升水120元/吨。
• 铅精矿供应紧俏，国内库存高企。
• 建议逢高沽空。

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豆粕

• 美豆出口销售净增，出口数据利好市场。
• 国内豆粕库存处于同期中低水平，但下游亏损扩大，需求偏弱。
• 建议考虑反弹抛空。

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油脂

• 美豆油收跌，加菜籽下跌，受豆油价格影响。
• 国内豆油库存周比增加0.7%，棕榈油库存周比下降11.5%，菜油库存周比下降4.2%。
• 现货价格有所上涨，建议短空持有，上破前高一线止损。

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棉花&棉纱

• 外盘ICE棉花小幅下跌，因美元指数上涨。
• 美国棉花产量略超预期，出口销售数据良好。
• 国内消费良好，新榨季北方甜菜糖减产，四季度供给偏紧。
• 建议多单持有，或逢低做多。

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白糖

• 外盘ICE原糖小幅回落，国内夜盘跟随回调。
• 巴西中南部8月下半月产糖295万吨，同比微增。
• 国内库存处于同期高位，但北方甜菜糖大幅减产，四季度供给偏紧。
• 建议多单持有，或逢低做多。

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苹果

• 国内苹果震荡运行，操作难度较大。
• 中秋备货接近尾声，需求走弱，新果即将上市，市场预期开秤价较低。
• AP2110合约开始施行新交割标准，降低交割成本。

策略建议

• 建议观望。

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生猪

• 前日全国生猪出栏均价6.25元/斤，较上周下跌6.16%。
• 发改委召开发布会，预计未来几个月生猪价格将逐步回升。
• 生猪期货主力合约收涨1.85%，升水扩大，建议空单止盈，单边观望。

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鸡蛋

• 现货市场以稳为主，主产区均价4.82元/斤，主销区均价5.12元/斤。
• 节前消费改善，库存下降。
• 期货市场保持高位震荡，建议区间操作，注意资金管理，设止损。

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