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格林大华期货橡胶早报总结（20210917）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月17日橡胶市场的基本面与技术面情况，指出短期内橡胶价格走势受供需关系和市场情绪共同影响，整体趋势偏震荡，缺乏明显上涨动力，但下跌空间亦受限。

主要观点

• 供应端：天然橡胶供应维持偏低预期，主产国8-10月出口量可能受到不同程度影响，主要由于东南亚地区疫情有所缓解，但生产周期和船期因素仍对出口构成压力。
• 需求端：国内下游开工率处于低位，但节前备货拉动现货需求，对胶价影响减弱。不过，轮胎行业存在触顶预期，可能对橡胶进口形成挤压。
• 库存情况：中国天然橡胶社会库存持续下降，周环比跌幅扩大，但同比跌幅亦在扩大，显示库存去化速度较慢。
• 价格预期：短期内橡胶价格或面临回踩压力，但下行空间有限，预计橡胶主力合约关注13450附近的支撑位。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线参与策略，避免在缺乏明确趋势的情况下进行大额持仓。

关键信息

利多因素

• 天气影响：未来一周降雨量增多，可能对天然橡胶割胶工作造成影响，从而抑制供应。
• 出口预期：主产国8月和9月出口量可能因疫情和生产周期影响而减少，对市场形成支撑。
• 库存下降：中国天然橡胶社会库存持续下降，尤其是深色胶库存周环比下跌2.91%，显示市场去库趋势。

利空因素

• 云南替代种植：云南替代种植指标已下达，部分货源进入保税区，未来将快速流入市场，增加供应。
• 下游开工率下滑：中国半钢胎和全钢胎样本厂家开工率环比和同比均出现下滑，显示需求疲软。

风险提示

报告指出需关注以下风险因素：

• 中美关系：可能对橡胶进口和出口产生影响。
• 海外疫情：疫情的进一步蔓延可能影响橡胶生产和需求。
• 下游需求变化：轮胎行业需求变化将直接影响橡胶价格走势。
• 天气情况：国内外主产区天气变化可能对橡胶供应和价格产生影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性和时效性，也不保证分析师建议的正确性。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607