20250623-迈科期货-焦炭第四轮提降开启_煤矿供应止降回升_22页_2mb

焦炭和焦煤市场分析总结（2025年6月23日）

• 核心供给观点:
  焦炭第四轮调降开启，焦企利润环比上升。环保监察影响下，部分地区焦企开工受限，焦炭产量继续下滑；钢厂焦炭产量环比小幅上升。煤矿产量止跌回升，洗煤厂数量环比回升，国内供应端逐步恢复。

• 需求观点:
  铁水产量小幅回升至242.18万吨，但钢材淡季来临，铁水产量整体维持下降趋势。焦炭需求走弱，钢材需求季节性低迷。

• 库存观点:
  港口焦炭库存变化不大，焦企和钢厂库存均下滑。上游蒙煤口岸库存高位，国内矿山库存环比上升，下游采购谨慎。洗煤厂原煤、精煤库存下降。

• 结论及观点:
  焦炭第四轮调降确认落地，焦企利润承压，但煤矿供应逐步恢复支撑焦煤需求。价格波动风险高，回调偏多思路应对。焦炭指数运行参考区间1350-1450元/吨，焦煤参考区间775-870元/吨。关注事件包括焦炭提降/涨价、铁水产量、下游补库及蒙煤通关。

• 数据要点:

  • 产量：钢铁和焦炭产量环比微幅变动。
  • 利润：焦企吨焦平均利润转为-23元/吨，焦煤炼焦煤日耗合计131.8万吨/天。
  • 库存/基差：钢厂焦炭可用天数下降，月间价差负值维持。