2025-11-18-工银国际-美国政府重开门_避险情绪回落_13页_737kb

外贸消息：

• 美债收益率上行: 美国政府重开门，避险情绪回落，使10年期和2年期美债收益率分别上行5个和4个基点，至4.15%和3.61%。
• 中资美元债小幅回落: 彭博巴克莱中资美元债总回报指数全周下跌0.1%，高评级和高收益债券表现分化。
• 在岸市场流动性压力加大: 中国央行通过逆回购加大短期流动投放，资金利率温和上行。
• 美联储决策不确定性: 因10月经济数据缺失，美债收益率上行背景下美联储12月议息会议面临更大争议。
• 经济数据与政策: 整体经济边际转弱，通胀仍低位运行，预判货币政策宽松主基调延续，有利利率债。

市场展望：

• 离岸市场：避险情绪回落，中资离岸债新发行清淡。
• 高收益债券：铜价相关债券表现不佳，但整体波动较小。
• 整体策略：货币政策有利于利率债，需关注经济数据和通胀走势。

数据来源: Bloomberg.