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报告摘要
宝城期货能化早评总结（20210420）
核心内容概览
本报告对2021年4月20日的能化品种进行短期、中期走势分析，并提出相应的投资策略。主要涉及沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC）三大品种，同时附有宝城期货各地营业部信息及免责条款。
主要品种分析
1. 沪胶（RU2109）
- 短期走势：振荡
- 中期走势：空
- 日内观点：上涨
- 策略参考：13500元/吨一线逢低做多
供应端分析
- 国内云南和海南产区已开始试割，但云南开割时间较晚，部分区域因白粉病影响，5月才能全面开割。
- 海南产区橡胶树长势良好，开割时间较去年提前。
- 国外泰国处于低产季，供应偏少支撑原料价格，但胶工不足可能影响产量。
- 原料胶水和胶块价格较前期有所上涨。
需求端分析
- 国内轮胎开工率持续高位，但增长乏力，预计6月中旬后将阶段性回落。
- 欧美市场疫情反复，可能影响外部终端需求，出口销售需进一步观察。
- 轮胎企业采购节奏放缓，观望情绪加重。
综合判断
- 短期利空因素有所消化，胶价止跌企稳。
- 基本面仍偏空，后市反弹动力不足。
- 预计沪胶2109合约将维持在13500-14000元/吨区间内振荡整理。
2. 甲醇（MA2109）
- 短期走势：振荡
- 中期走势：多
- 日内观点：上涨
- 策略参考：2430元/吨一线逢低做多
供应端分析
- 西北地区甲醇企业仍停售限量，春检尚未结束，供应压力未显著回升。
- 现货价格稳步上涨，最高达2485元/吨。
- 内地与港口价差关闭，进口货利润较低。
需求端分析
- 下游甲醛、醋酸、DMF、MTBE等产品需求良好，利润走扩。
- 烯烃开工率已高负荷，后续提升空间有限。
- 随着需求高峰过去，淡季将至，烯烃开工率面临回落风险。
综合判断
- 短期供需错配推动价格上涨，但未来产能释放将削弱上涨动力。
- 预计甲醇2109合约上涨缺乏基本面支撑，上行动力不足。
3. 原油（SC2106）
- 短期走势：振荡
- 中期走势：多
- 日内观点：振荡
- 策略参考：407元/桶一线逢低做多
供应端分析
- OPEC+在4月初调整产量，计划5-7月逐月小幅增产，沙特单方面减产意愿较强。
- 美国活跃钻井平台数量回升，但原油产量短期内变化不大。
- 伊朗原油短期内难以大量回归市场。
需求端分析
- 全球三大能源机构上调原油需求预期，预计2021年全球石油需求将增长。
- 美国原油库存持续下降，需求前景乐观。
- 疫苗和疫情对需求预期形成扰动，但整体需求向好趋势不变。
综合判断
- 短期供需维持紧平衡，原油价格有望在区间内振荡偏强。
- 预计国内外原油期货价格将继续维持震荡偏强走势。
关键信息汇总
- 橡胶：供应压力逐步增加，需求增长乏力，预计沪胶2109合约将维持振荡偏弱走势。
- 甲醇：短期供需错配推动上涨，但未来产能释放将削弱上涨动力。
- 原油：OPEC+温和增产，需求预期向好，全球原油市场维持供需紧平衡，价格有望震荡偏强。
宝城期货营业部信息
| 营业部名称 | 地址 | 电话 |
|---|---|---|
| 嘉兴营业部 | 嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 | 0573-82689030 |
| 武汉营业部 | 武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 | 027-88221981 |
| 南宁营业部 | 南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 | 0771-5532168 |
| 沈阳营业部 | 沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 | 024-31257633 |
| 邯郸营业部 | 邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 | 0310-2076686 |
| 郑州营业部 | 郑州市未来大道69号未来大厦1201室 | 0371-65612648 |
| 昆明营业部 | 昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 | 0871-65732801 |
| 青岛营业部 | 青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 | 0532-81111856 |
| 长沙营业部 | 长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 | 0731-85239858 |
| 温州营业部 | 温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 | 0577-89999719 |
| 北京营业部 | 北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 | 010-64795128 |
| 深圳营业部 | 深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 | 0755-83209976 |
| 大连营业部 | 大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 | 0411-84807260 |
免责条款
- 本报告不构成投资建议，客户不应将其视为唯一决策依据。
- 投资决策需结合客户自身情况，必要时咨询独立投资顾问。
- 公司不对因使用本报告内容导致的任何损失承担责任。
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