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宝城期货能化早评总结（20210423）

核心内容概述

本报告对2021年4月23日国内能化品种的短期与中期走势进行了分析，主要包括天然橡胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）三大品种。整体来看，市场呈现震荡偏弱态势，但部分品种因供需错配仍表现强势。

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主要观点与关键信息

1. 天然橡胶（RU）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：空
• 日内观点：震荡
• 策略参考：14000元/吨一线逢高抛空

供应端分析：

• 国内云南和海南产区已试割，云南因干旱和白粉病推迟开割，预计5月才能全面恢复。
• 海南产区开割时间较去年提前，3月下旬起开始割胶，4月中旬全面开割。
• 国外泰国、越南、马来西亚、印尼等产区也将陆续开割，但泰国处于低产季，供应偏少对原料价格形成支撑。
• 泰国宋干节休市，影响价格参考，同时劳工跨境困难导致产出受限。

需求端分析：

• 国内轮胎开工率维持高位，但增长乏力，预计6月中旬后将阶段性回落。
• 欧美市场疫情反复，影响终端需求，出口销售需进一步观察。
• 轮胎企业采购节奏可能放缓，观望情绪加重。

综合判断：

• 短期利空因素有所消化，胶价止跌企稳。
• 基本面仍偏空，后市反弹缺乏动力。
• 流动性边际收紧，预计胶价维持震荡偏弱走势，短期筑底可能。

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2. 原油（SC）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：震荡
• 策略参考：410元/桶一线逢高抛空

供应端分析：

• OPEC+在4月初调整产量，5-7月分别增产35万桶/天、35万桶/天、45万桶/天。
• 沙特自愿减产，俄罗斯增产幅度有限，整体OPEC+产量温和增加。
• 美国活跃钻井平台数量回升，但原油产量增长有限。

需求端分析：

• 全球三大能源机构上调原油需求预期，预计2021年全球石油需求将增长。
• 疫苗推广和全球经济重启推动需求增长，需求增幅高于供应增幅。
• 美国原油库存持续下降，全球原油市场维持供需紧平衡。

综合判断：

• 原油期货价格预计将在区间内维持震荡偏强走势。
• 需求前景乐观，但供应端温和增加，库存逐步消化。

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3. 甲醇（MA）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：震荡
• 策略参考：2455元/吨一线逢高抛空

供应端分析：

• 国内西北地区甲醇企业仍处于限量销售阶段，春检尚未结束，供应压力未明显回升。
• 4月甲醇现货价格稳步上涨，最高报价达2485元/吨。
• 内地与港口价差关闭，进口货刚刚盈利，利润较低。

需求端分析：

• 下游甲醛、醋酸、DMF、MTBE等产品价格上行，需求旺盛。
• 二甲醚需求良好，传统需求端支撑较强。
• 烯烃开工率高负荷，但未来面临回落风险。

综合判断：

• 短期供需错配推动价格上涨，但未来产能释放将缓解供应压力。
• 甲醇2109合约上涨缺乏基本面支撑，上行动力不足。

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宝城期货营业部信息

营业部名称	地址	电话
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长沙营业部	长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室	0731-85239858
大连营业部	大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室	0411-84807260
邯郸营业部	邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室	0310-2076686
嘉兴营业部	嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室	0573-82689030
昆明营业部	昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号	0871-65732801
南宁营业部	南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室	0771-5532168
青岛营业部	青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室	0532-81111856
沈阳营业部	沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106	024-31257633
深圳营业部	深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803	0755-83209976
武汉营业部	武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室	027-88221981
温州营业部	温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1	0577-89999719
郑州营业部	郑州市未来大道69号未来大厦1201室	0371-65612648

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