2022-04-26-港交所-飞尚无烟煤_2021年度报告_161页_8mb

飞尚无烟煤资源有限公司2021年报告总结

公司概况

飞尚无烟煤资源有限公司（股份代号：1738 HK）是一家于英属维尔京群岛注册成立的煤炭开采及投资控股公司，主要在中国贵州省经营无烟煤资源。公司为母公司的全资附属公司，从事煤炭开采、洗煤及相关贸易。尽管面临严格的环保及安全监管，公司仍致力于提升产品质量和生产能力。

行业环境与业绩表现

2021年全球煤炭市场因供需失衡及政策干预导致价格大幅波动，尤其受中国碳达峰、碳中和政策影响，产能扩张受限。行业需求方面，电力、化工及建材等行业需求强劲，推动整体煤炭需求增长，但供给端产能审批严格及安全检查频繁，导致供应不足。公司2021年收益增加约10.7%至112.1亿元人民币，主要由于煤炭售价上涨，但单位生产成本增加及政策因素导致毛利率虽升至35.6%，但净亏损扩大至1102.8万元人民币，主要受高息贷款及地质复杂性影响。

财务与风险分析

公司资产负债率较高，截至2021年底净流动负债达2896.4百万元人民币，缺乏现金储备。主要风险包括：

1. 政策风险：煤矿行业仍受严格监管，安全及环保政策升级可能导致新增成本和临时停产。
2. 市场风险：煤炭价格波动显著，公司平均售价涨幅低于预期，依赖大型客户（占总收益63.1%）。
3. 运营风险：地质条件复杂导致单位生产成本上升、产量下降，且政策对产能及安全的限制削弱盈利能力。

尽管公司现金流量净额为正及经营溢利有所增加，但高负债水平和政策不确定性将持续对财务表现造成挑战。

战略展望

公司计划通过扩大优质产能、优化成本结构、加强煤炭质量管理及投资智能化生产系统，以提升竞争力和市场份额。同时，公司寻求与大型客户建立战略合作，以缓解单一客户依赖。长期来看，煤炭行业供给侧改革及环保要求或将压制行业波动性，公司将在整固现有煤矿资源的基础上保持规模效益。

结论

飞尚无烟煤资源有限公司在2021年面临市场及政策双重挑战，财务状况承压，但管理层通过优化运营和成本控制策略，守住了基本业务区域竞争力。未来需持续应对政策监管及市场需求变化，以维持持续经营及盈利潜力。