> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国机构配置手册（2026版）之ETF篇总结 ## 核心内容概览 2026年ETF市场正处于“旧格局瓦解、新秩序重建”的关键窗口期。ETF规模占公募基金比重已达13%，产品数量占比11%，已成为公募基金中最重要的品种之一。尽管ETF整体规模有所回落，但产品创新、运作机制优化、成本降低等政策推动ETF市场持续发展，尤其是主动ETF的推出标志着境内ETF市场正式迈入“主动+被动”双轮驱动时代。 ## 主要观点 - **ETF市场结构性调整**：2026年以来，ETF市场出现显著调整，宽基ETF资金流出，而主题指数ETF、行业指数ETF显著扩容，资金从“广谱贝塔”转向“结构贝塔”。 - **主动ETF成为创新焦点**：2026年6月17日，证监会宣布支持主动ETF，首批18只主动ETF进入申报阶段，聚焦低换手、高分散、易运作的策略，如价值风格等。 - **机构资金深度进场**：保险、理财、年金等中长期资金显著加大ETF配置，为中小公募提供差异化竞争机会。 - **ETF工具服务多元生态**：ETF在服务市场生态方面发挥重要作用，涵盖股票、债券、商品等多个资产类别，推动市场多元化投资。 - **ETF产品创新引领新需求**：政策支持下，ETF产品不断创新，如多资产ETF、实物申赎跨市场债券ETF、银行间市场可转让指数基金等，进一步丰富产品体系。 ## 关键信息 ### ETF规模与占比 - **股票型ETF**：规模收缩超过1万亿元，宽基ETF资金流出显著，而主题指数ETF和行业指数ETF规模显著增长。 - **债券型ETF**：信用债ETF和可转债ETF规模显著扩容，利率债ETF保持平稳。 - **商品型ETF**：规模持续增长，跨境ETF略有收缩。 - **ETF总规模**：截至2026年一季度末，ETF规模占公募基金比重达13%，产品数量占比达11%。 ### ETF资金流向 - **科技类ETF**：如半导体材料设备、通信设备等获得显著资金流入。 - **红利低波ETF**：资金净流入明显。 - **宽基ETF**：如沪深300、上证50等出现资金净流出。 - **行业ETF**：如电网设备、光伏产业等也出现资金净流出。 ### ETF产品布局 - **ETF产品种类**：包括股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、跨境ETF等。 - **基金公司布局**：华夏、易方达股票ETF规模显著领先，博时、华安、海富通则在非股票ETF领域有所突破。 ### ETF发展动向 - **监管支持**：建立股票ETF快速注册机制，优化运作机制，降低投资成本，推动ETF双向开放。 - **投资者服务**：提升ETF投资者服务水平，推动指数基金成为服务广大中小投资者的重要工具。 - **风险防控**：强化ETF监管，防范市场风险，提升市场稳定性。 ## ETF资金配置趋势 - **机构投资者**：截至2025年末，机构投资者持有被动股票基金规模逼近2.9万亿元，主动股票基金回升至约8780亿元。机构投资者对ETF的配置持续增长，且在市场波动时增持ETF，具备“类平准基金”属性。 - **个人投资者**：个人投资者对主动股票基金的信心有所恢复，截至2025年末，个人持有的主动股票基金规模约3.0万亿元，被动股票基金约1.9万亿元。ETF成为个人投资者的重要配置工具。 ## ETF产品结构变化 - **宽基ETF**：沪深300、上证50等宽基ETF规模下降，资金流出显著。 - **行业ETF**：如科技、红利、机器人等主题ETF规模增长，显示资金对特定行业和主题的关注度提升。 - **债券ETF**：沪城投债ETF、可转债ETF规模显著增长，而科创债ETF出现下滑。 ## ETF发展趋势 - **产品多样化**：ETF产品类型不断丰富，涵盖股票、债券、商品等多个领域。 - **市场生态优化**：ETF市场生态逐步完善，支持更多投资者参与。 - **投资者教育与服务**：推动ETF投资理念，提升投资者获得感，扩大投资者群体。 ## 风险提示 - 资本市场大幅波动的风险 - 数据处理不准确的风险 - ETF发展不及预期的风险 ## 图表要点 - **ETF规模及占公募基金比重**：显示ETF市场整体规模及占比变化趋势。 - **ETF数量及占公募基金比重**：反映ETF产品数量增长情况。 - **ETF净申赎规模增量**：展示ETF资金流动情况，包括不同时间维度下的变化。 - **ETF产品规模比较**：展示各基金公司ETF产品规模分布情况。 - **机构投资者ETF持仓市值**：显示机构投资者对ETF的配置情况及变化趋势。 - **ETF成交额占比**：反映ETF在市场交易中的活跃程度。 以上总结涵盖了ETF市场的发展现状、趋势变化、政策支持及未来展望，为投资者和基金管理人提供了全面的参考。