20230504-开源证券-小熊电器-002959.SZ-公司信息更新报告_2023Q1业绩高增_长期看好品类扩充+精品战略驱动规模增长_4页_885kb

小熊电器投资总结

公司概况与评级

• 小熊电器（002959SZ）维持“买入”评级，当前股价为86元，总市值约134亿元。

业绩表现

• 2023年第一季度营收增长2807%，净利润增长5827%，扣非净利润增长5356%。
• 毛利率提升至39.76%（同比增25.9个百分点），净利率增至13.18%。

支撑因素

• 精品战略推动收入复合增速并提升费用效率，销售、研发投入产出比增加。
• 新兴渠道快速扩张：2023Q1抖音渠道厨房小电销售额同比增长69%，京东渠道多个产品类别如净水器销售同比增长超30%。

风险提示

• 产品拓展可能不及预期。
• 行业竞争加剧及原材料价格上涨是主要风险因素。

财务预测

• 2023-2025年预计归母净利润年复合增长，分别为504亿元、591亿元、680亿元。
• 对应PE分别为261倍、223倍、194倍，支持“买入”评级。

投资结论

• 长期看好品类扩充和精品战略驱动的增长潜力，维持买入建议。