20180706-太平洋-策略点评报告_恐慌情绪释放完毕_超跌反弹关注成长_4页_530kb

文档总结：中美贸易摩擦与股市展望

核心内容

本文由太平洋证券的研究团队发布，主要分析中美贸易摩擦的走势及其对股市的影响。核心观点认为，中美贸易摩擦长期化是必然趋势，但对市场的影响正在边际减弱，成长行业特别是超跌、低杠杆且质优的成长股仍具投资价值。

主要观点

1. 中美贸易摩擦长期化判断

• 背景原因：中美贸易摩擦的根本原因在于美国希望维持其在世界产业链顶端的地位，而中国希望向产业链高端迁移，双方存在根本利益冲突。
• 美国策略：美国对中国的限制主要集中在高端制造领域，而中国对美反制则主要针对美国优势的农产品和能源领域。
• 博弈预期：未来中美双方将在有限规模中寻找超限战策略，以促使对方妥协。

2. 美国目标与中国的应对策略

• 美国目标：缩减中美贸易逆差和实现制造业回流美国，但后者难以实现，因美国制造业成本高，经济结构偏向金融与新兴行业。
• 中国策略：保持战略定力，向内发力，加快财税改革，推动内生创新，鼓励高精尖领域突破，以追赶国际领先水平。
• 经济展望：短期经济可能因市场信心下降而下滑，但中期增速换档已实现，仍可维持中高速增长。贸易战预计拖累经济增速0.2个百分点，但全年经济目标仍有望完成。

3. 股市影响与投资建议

• 股市影响：贸易战对股市的负面影响正在边际减弱，市场估值中枢下移，成交量萎缩。
• 投资策略：建议关注超跌、低杠杆且质优的成长股，如电子行业（受益于5月出货量回暖）和医药行业（中报预警显示景气加速）。
• 评级体系：
  • 行业评级：看好（+5%）、中性（±5%）、看淡（-5%）
  • 公司评级：买入（+15%）、增持（+5%至+15%）、持有（±5%）、减持（-5%至-15%）

关键信息

• 事件回顾：美国于7月6日宣布对中国340亿美元商品征收25%关税，中国商务部已做出回应对美进口同等金额商品征税。
• 市场表现：上周市场实现小票反弹，预计全面反弹将逐步展开。
• 风险提示：世界经济内生动能减弱，可能对市场造成一定压力。
• 机构信息：太平洋证券股份有限公司，具有证券投资咨询业务资格，经营许可证编号13480000。
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