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文档总结：A股市场有望回升至2800点之上

核心内容

本周A股市场整体表现低迷，上证综合指数大幅下跌，周五虽以中阳线报收，但盘中创出2016年3月2日以来的新低2691点。中小板指和创业板指也分别下跌4.87%和4.07%，显示出市场情绪的持续悲观。与此同时，美元兑人民币汇率中间价出现贬值，7月4日达到2017年8月24日以来的最低点6.6595元，银行间市场同业拆借利率下降，债市有所上升。两市日成交金额维持在4000亿元以下，周五更是降至3500多亿元。

主要观点

• 市场表现：A股市场本周整体下跌，上证综指跌幅3.52%，中小板指和创业板指分别下跌4.87%和4.07%。
• 技术面分析：周K线均线系统由交汇转为空头排列，5周均线下穿250周均线，表明市场处于弱势格局。日K线显示周五大盘在创出新低后出现反弹，但整体仍处于超卖状态。
• 资金面情况：央行本周累计净回笼5000亿元，但7月5日起下调存款准备金率0.5个百分点，释放7000亿元流动性，缓解资金面压力。
• 外部因素：中美贸易摩擦加剧，美国7月6日对340亿美元中国产品加征25%关税，引发全球市场动荡，对A股形成压力。
• 外资动态：境外机构在中债登的债券托管量持续增加，6月末达12958.56亿元，环比增长870.85亿元，显示外资并未大规模减持人民币资产，有助于稳定市场预期。
• 市场展望：尽管本周表现不佳，但市场已出现超跌反弹迹象，预计上证综合指数有望回升至2800点之上。

关键信息

• 上证综指：本周下跌3.52%，周五收出带长下影线的中阳线，触及5日均线压力。
• 中小板指：本周下跌4.87%，7月6日创出2017年1月17日以来新低6038点。
• 创业板指：本周下跌4.07%，前一周曾上涨3.68%。
• 美元兑人民币：7月4日创出2017年8月24日以来最低点6.6595元。
• 央行操作：本周累计净回笼5000亿元，但7月5日起降准释放7000亿元流动性。
• 贸易摩擦：美国7月6日对340亿美元中国产品加征25%关税，引发全球市场动荡。
• 外资持仓：截至6月末，境外机构在中债登债券托管量达12958.56亿元，持仓规模超过1.5万亿元，占比约2.6%。
• 市场预期：下周市场有望迎来超跌反弹，上证综指预计回升至2800点之上。

投资评级说明

• 公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%~10%）、回避（<-10%）。
• 行业评级：强于大市（>5%）、跟随大市（-5%~5%）、弱于大市（<-5%）。

重要声明

• 本报告由西南证券研究发展中心发布，分析师张刚具有证券投资咨询执业资格。
• 报告所用数据来源合法合规，分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观。
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