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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为中泰证券研究所于2022年1月27日发布的晨报内容，涵盖多个行业的重点公司分析与研究分享，主要包括食品饮料、煤炭、计算机、医药、化妆品、家电、建材&新材料、通信等领域。

今日重点分析

1. 金龙鱼（300999）

• 核心观点：金龙鱼作为千亿粮油巨头，正处于行业至暗时刻的尾声，未来增长可期。公司具备五大核心逻辑：国际贸易商属性、渠道网络+品牌认知、米面油刚需属性、进军调味品、布局中央厨房。
• 行业趋势：油脂油料价格滞涨筑顶，行业复苏迹象明显。
• 盈利预测：预计2021-2023年收入分别为2240.24亿元、2553.76亿元、2870.85亿元；归母净利润分别为41.91亿元、78.22亿元、89.00亿元。
• 风险提示：食品安全、原材料价格上升、套期保值、信息滞后。

2. 晋控煤业（601001）

• 公司概况：山西动力煤龙头，资源储量丰富，权益产能2735万吨。
• 业绩表现：2021年盈利大增，归母净利润约48.7亿元，同比增长约456%。
• 非煤业务：规模较小，主要涉及活性炭、高岭土等。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为48.7/47.3/46.5亿元。
• 风险提示：煤价下跌、安全生产、政策推进、信息滞后。

3. 卫宁健康（300253）

• 业绩表现：2021年归母净利润预计3.75亿-4.69亿元，同比增速12.86%-41.26%。
• 创新业务：互联网+医疗健康业务发展迅速，并表收入超5亿元。
• WiNEX产品体系：已试点200多家医院，产品体系逐步完善。
• 盈利预测：预计2021-2023年收入分别为27.93/33.63/41.34亿元，净利润分别为4.50/6.16/8.53亿元。
• 风险提示：业务发展不及预期、政策推进缓慢。

4. 创业慧康（300451）

• 业绩表现：2021年归母净利润预计3.75亿-4.69亿元，同比增速12.86%-41.26%。
• 业务发展：医院IT、公卫IT、医保IT等业务稳步增长，创新业务发展迅速。
• 慧康云2.0战略：持续推进，研发投入同比增长20%。
• 盈利预测：预计2021-2023年收入分别为22.11/29.74/39.87亿元，净利润分别为4.50/6.16/8.53亿元。
• 风险提示：业务发展不及预期、政策推进缓慢。

5. 药石科技（300725）

• 业绩表现：2021年营收预计11.8-12.3亿元，同比增长15.0%-20.0%；归母净利润预计4.8-5.0亿元，同比增长160.0%-170.0%。
• 业务结构：研发+制造双轮驱动，新产能释放将带来收入提速。
• 盈利预测：预计2021-2023年收入分别为12.11/16.89/25.72亿元，归母净利润分别为4.86/3.96/5.32亿元。
• 风险提示：技术流失、原材料涨价、环保风险、汇率波动。

6. 贝泰妮（300957）

• 业绩表现：2021年归母净利润预计8.2-8.9亿元，同比增长50.87%-63.75%。
• 产品表现：薇诺娜品牌在Q4实现高增长，线上销售表现亮眼。
• 多品牌矩阵：品牌布局初现，未来有望进一步拓展。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为8.55/11.83/15.43亿元。
• 风险提示：市场空间不及预期、产品进展不及预期、行业竞争加剧。

7. 极米科技（688696）

• 业绩表现：2021年归母净利润预计4.8亿元，同比增长80%；Q4归母净利润1.8亿元，同比增长90%。
• 市场表现：Q4收入同比增长48%，净利率提升。
• 海外拓展：产品线逐渐补齐，未来将聚焦渠道拓展。
• 盈利预测：预计2021-2023年利润分别为4.8/6.7/9.6亿元。
• 风险提示：核心零部件供应短缺、行业竞争恶化、出海不及预期。

8. 旗滨集团（601636）

• 业绩表现：2021年归母净利润预计40.4-44.7亿元，同比增长121.4%-144.7%。
• 浮法玻璃：价格压力已过，盈利有望回暖。
• 光伏业务：产能扩张稳步推进，2022年有望成为第二增长曲线。
• 新兴业务：节能玻璃、电子玻璃、药用玻璃等业务快速增长。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为43.0/45.7/51.7亿元。
• 风险提示：原材料价格大幅上涨、新建产能投放不及预期、新产品拓展不及预期。

9. 恒生电子（600570）

• 业绩表现：2021年营收约54.69亿元，同比增长31.06%；归母净利润约14.69亿元，同比增长11.18%。
• 产品落地：拳头产品在关键客户落地，信创项目成功上线。
• 投资布局：收购Finastra旗下业务，完善金融数智化产品线。
• 盈利预测：预计2021-2023年总收入分别为54.69/65.63/76.78亿元，归母净利润分别为14.68/18.81/23.32亿元。
• 风险提示：监管收紧、行业竞争加剧、产品落地不及预期。

10. 移为通信（300590）

• 业绩表现：2021年归母净利润预计1.55亿-1.83亿元，同比增长71.33%-102.28%；Q4营收同比增长88.26%。
• 市场拓展：受益于电动两轮车智能化，共享出行订单爆发。
• 技术储备：完成LTE CAT1、4G/3G/2G全兼容研发，布局M2M和RFID市场。
• 盈利预测：预计2021-2023年净利润分别为1.75亿/2.52亿/3.25亿。
• 风险提示：物联网发展不及预期、新客户开发不力、原材料涨价、疫情反复。

主要观点与关键信息

• 行业复苏迹象明显：多个行业如粮油、煤炭、医疗IT、通信等均表现出增长或复苏趋势。
• 企业核心竞争力突出：金龙鱼、晋控煤业、卫宁健康、创业慧康、旗滨集团、恒生电子、移为通信等公司均具备较强的市场竞争力和业务增长潜力。
• 政策与市场驱动：医疗IT、金融数字化、信创转型、电动两轮车智能化等政策与市场因素成为推动公司业绩增长的重要动力。
• 盈利预测上调或下调：部分公司如恒生电子因业绩超预期上调预测，而部分公司如金龙鱼、创业慧康则因市场变化调整预测。
• 技术与产品创新：WiNEX产品体系、慧康云2.0、M2M技术、光伏玻璃扩产等技术与产品创新成为公司增长的关键。

风险提示汇总

• 行业风险：原材料价格波动、行业竞争加剧、政策推进缓慢。
• 市场风险：市场需求不及预期、新业务拓展不力。
• 技术风险：技术储备不足、研发进展不及预期。
• 财务风险：汇率波动、应收账款坏账、财务费用增加。
• 信息风险：研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

总结

本报告全面分析了多个行业的重点公司，强调了行业复苏、政策利好、技术进步及业务创新对公司业绩和未来发展的重要影响。各公司均展现出较强的竞争力和增长潜力，但也面临一定的风险，如原材料价格波动、行业竞争加剧、政策执行力度等。整体来看，报告对相关行业和公司的投资价值进行了积极评估，建议投资者关注其长期增长机会。