20180608-东北证券-新研股份-300159.SZ-定增15亿元加码航空航天制造_切实提高投资者回报_4页_564kb

新研股份（300159）公司动态报告总结

核心内容概述

新研股份（300159）是一家专注于专用设备与机械设备制造的公司，近期发布了一份证券研究报告，重点分析其定增融资计划及利润分配方案，并对未来发展作出盈利预测与投资建议。

主要观点

• 定增融资计划：公司计划通过非公开募集资金不超过15亿元，用于投资航空航天装配厂项目、航空航天特种工艺生产线项目和绿色动力航空推进系统机匣智能化制造中心项目。这将有助于公司从零部件加工向部件装配环节拓展，提升盈利能力和市场竞争力。
• 利润分配方案：公司制定了利润分配政策，确保2018-2020年每年以现金方式分配的利润不低于当年可分配利润的10%，累计分配不少于最近三年可分配利润的30%。过去三年累计分红达到可分配利润总额的31.30%，为投资者提供稳定回报。
• 盈利预测：公司预计2018-2020年归母净利润分别为6.36/8.74/10.88亿元，EPS分别为0.43/0.59/0.73元，对应PE分别为19/14/11倍。公司业绩增长确定性高，维持“买入”评级。
• 投资建议：基于公司业务增长前景和估值优势，分析师建议投资者买入该股票。

关键信息

定增项目详情

• 航空航天部件总装厂项目：拟募集4.35亿元，总投资5.35亿元，提升航空航天零部件装配能力。
• 航空航天特种工艺生产线项目：拟募集3亿元，与现有业务协同，降低生产成本，增强产品竞争力。
• 绿色动力航空推进系统机匣智能化制造中心项目：拟募集7.65亿元，布局新一代大涵道比航空推进系统，有望成为新的盈利增长点。

航空发动机行业前景

• 航空发动机行业准入门槛高，业务培育期长，但市场增长潜力巨大。
• 公司通过拓展该领域，将提升其在航空航天制造领域的地位和盈利能力。

利润分配政策

• 2018-2020年，公司每年现金分红比例不低于10%，累计分红比例不低于30%。
• 过去三年累计分红达到31.30%，显示公司对投资者回报的重视。

财务预测摘要

财务指标趋势

风险提示

• 军品业务增长不及预期
• 国际转包业务拓展不及预期

投资者回报与估值

• 公司估值较低，且盈利能力和市场竞争力不断提升，应享受一定的估值溢价。
• 2018年6月7日收盘价为8.17元，6个月目标价为13.76元，显示市场对该公司未来发展的积极预期。

分析师信息

• 刘军：机械行业首席分析师，2016年加入东北证券研究所，曾获新财富最佳分析师奖项。
• 陈鼎如：军工行业研究助理，清华大学精仪系硕士，具有航天装备研发及金融信息安全行业经验。

公司简介与研究机构信息

• 公司：新研股份（300159）
• 行业：专用设备/机械设备
• 发布机构：东北证券股份有限公司
• 网址：http://www.nesc.cn
• 电话：400-600-0686

附注

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中的信息来源于公开资料，本公司对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容可能涉及公司所发行的证券头寸交易，且不进行披露。