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报告摘要

固定收益日报总结（2017年12月04日）

核心内容概述

本报告为2017年12月4日的固定收益市场日报，涵盖全球及中国地区的债市动态、新发债券、国债及政府债券价格、AT1债券价格、投资级债券价格、高收益债券价格以及相关免责声明。报告数据来源为Bloomberg，价格仅供参考，实际交易需联系指定部门。

债市重点新闻

美国国债市场：
- 美国10年期美债收益率下跌至2.37%，对比上周四的2.44%，反映市场对美国现管治团队不确定性的担忧，资金流入避险资产如美国国债。
企业动态：
- MI能源以4500万美元出售RIYADHENERGY全部权益。
- 海航集团为维持流动性，即使债券发行成本上升，仍发行新票据，其附属公司祥鹏航空以人民币发行270天票据，参考收益率达8.2%，在航空行业属于较高水平。
AT1债券表现：
- 五大银行AT1债券表现较好，按周息差收窄6-8点子。
- 中国银行、工商银行等AT1债券价格略有上升，参考收益率下降，显示市场情绪有所改善。
- 邮政储蓄银行今年9月发行的AT1债券参考收益率达4.79%，创发行以来最低水平。

近期新发债券

上日无中资企业发行美元债券。
拟发行企业包括：
- 青岛市恒顺众升集团
- 中国国新控股
- 山东钢铁
- 中国林业集团
- 中广核集团

国债/政府债券价格

中国国债（AA-评级）

3年期：价格未列，收益率3.750%
5年期：收益率3.880%
10年期：收益率3.880%
30年期：收益率4.220%

美国国债（AAA评级）

3年期：价格99.49，收益率1.928%
5年期：价格99.23，收益率2.164%
10年期：价格98.56，收益率2.413%
30年期：价格98.75，收益率2.812%

香港政府债（AAA评级）

3年期：价格98.75，收益率1.354%
5年期：价格98.50，收益率1.515%
10年期：价格95.00，收益率1.830%
15年期：价格98.24，收益率2.045%

AT1债券价格（参考价格）

发行人	发行人/担保人	票面利率	回购日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国银行	中国银行 3988.hk	6.750%	10/23/2019	105.00	3.94%	Ba2	BB
工商银行	工商银行 1398.hk	6.000%	12/10/2019	103.88	3.96%	Ba2	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk	4.650%	12/16/2020	100.88	4.33%	Ba2	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk	5.000%	7/29/2020	101.38	4.43%	B1	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500%	9/27/2022	98.75	4.39%	Ba3	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400%	10/25/2022	100.86	4.16%	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950%	12/14/2021	99.88	4.95%	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450%	3/29/2022	102.00	4.71%	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500%	9/19/2022	100.00	5.24%	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500%	11/10/2021	101.25	5.14%	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500%	10/18/2022	100.62	5.35%	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500%	10/27/2022	98.50	5.86%	N.A.	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	7.250%	4/22/2019	103.88	4.36%	Ba2	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	4.250%	10/11/2021	101.00	3.97%	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	99.50	4.89%	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	97.13	3.68%	Baa1	N.A.

投资级债券价格

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
友邦保险	友邦保险1299.hk	3.125%	3/13/2023	101.06	2.91%	N.A.	A
中国银行（香港）	中国银行香港	3.875%	6/30/2025	104.25	3.24%	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行0023.hk	6.125%	7/16/2020	108.52	2.79%	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375%	5/2/2023	106.38	3.09%	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500%	10/3/2024	102.71	3.01%	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125%	1/20/2020	100.93	2.68%	A1	A
中国中信银行国际	中国中信银行国际	6.875%	6/24/2020	108.97	3.28%	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250%	1/29/2024	102.28	3.25%	Baa2	N.A.
富邦银行（香港）	富邦银行香港	6.125%	11/30/2020	108.29	3.21%	N.A.	BBB
海通证券	海通证券600837.ch	3.500%	4/21/2020	101.18	3.00%	N.A.	BBB+/-*
中国东方资产管理国际	中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	101.52	2.86%	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际	中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	108.90	3.49%	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	100.26	3.01%	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	103.68	3.68%	Baa1	A-
中国海洋石油2011	中国海洋石油0883.hk	4.250%	1/26/2021	104.94	2.63%	A1	A+
中国海洋石油2003	中国海洋石油0883.hk	5.500%	5/21/2033	118.33	3.91%	A1	A+
昆仑能源有限公司	昆仑能源有限公司	3.750%	5/13/2025	103.24	3.26%	A2	A
中国石化集团	中国石化集团	2.500%	4/28/2020	100.14	2.32%	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250%	4/28/2025	100.61	3.12%	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000%	11/5/2025	104.46	3.36%	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	102.01	2.57%	A1	A+
百度公司	百度BIDU(美国上市)	3.500%	11/28/2022	102.63	2.93%	A3	N.A.
百度公司	百度BIDU(美国上市)	4.125%	6/30/2025	104.74	3.41%	A3	N.A.
华为投资控股有限公司	华为投资控股有限公司	4.125%	5/19/2025	104.61	3.43%	N.A.	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	102.01	2.57%	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	2.500%	4/28/2020	100.14	2.32%	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250%	4/28/2025	100.61	3.12%	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000%	11/5/2025	104.46	3.36%	Baa1	N.A.
中国海洋石油2011	中国海洋石油0883.hk	4.250%	1/26/2021	104.94	2.63%	A1	A+
中国海洋石油2003	中国海洋石油0883.hk	5.500%	5/21/2033	118.33	3.91%	A1	A+

高收益债券价格

工业（非地产）类

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125%	2/4/2020	103.25	4.50%	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000%	2/11/2021	103.50	4.70%	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500%	12/8/2018	103.38	4.10%	N.A.	BB
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.875%	5/3/2018	100.50	5.60%	N.A.	B-
中国铝业	中国铝业	4.000%	8/25/2021	100.00	4.00%	N.A.	N.A.
中国国储能源化工集团	中国国储能源化工集团	6.125%	1/15/2019	101.00	5.20%	N.A.	N.A.
中国国储能源化工集团	中国国储能源化工集团	6.250%	11/25/2019	101.50	5.40%	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	5.500%	6/5/2018	100.75	4.10%	N.A.	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	102.01	2.57%	A1	A+
百度公司	百度BIDU(美国上市)	3.500%	11/28/2022	102.63	2.93%	A3	N.A.
百度公司	百度BIDU(美国上市)	4.125%	6/30/2025	104.74	3.41%	A3	N.A.
华为投资控股有限公司	华为投资控股有限公司	4.125%	5/19/2025	104.61	3.43%	N.A.	N.A.
腾讯控股	腾讯控股0700.hk	2.875%	2/11/2020	100.90	2.21%	A2	A+
腾讯控股	腾讯控股0700.hk	3.800%	2/11/2025	104.36	3.06%	A2	A+
联想集团	联想集团0992.hk	4.700%	5/8/2019	102.44	3.02%	N.A.	N.A.

地产类

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
万达地产海外	万达地产海外	4.875%	11/21/2018	100.00	4.88%	Ba3	B+
万达地产国际	万达地产国际	7.250%	1/29/2024	100.63	7.10%	Ba3	B+
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	5.125%	8/14/2022	103.25	4.40%	B1	BB-
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	9.000%	5/21/2020	106.63	4.10%	B1	BB-
旭辉控股	旭辉控股 0884.HK	7.750%	6/5/2020	105.13	5.00%	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股 01030.HK	5.000%	2/16/2020	99.63	5.20%	N.A.	B+
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	8.700%	5/19/2018	102.25	3.60%	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	9.625%	6/10/2019	105.00	4.70%	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375%	10/5/2019	100.50	4.09%	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750%	12/5/2019	104.25	6.50%	B3	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	7.625%	11/26/2018	102.50	4.66%	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875%	9/15/2021	95.50	6.20%	B2	B
禹洲地产	禹洲地产 1628.HK	6.000%	10/25/2023	101.00	5.80%	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	10.875%	5/26/2018	103.13	4.40%	N.A.	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525%	4/25/2019	101.88	5.10%	B2	N.A.
时代地产	时代地产 1233.HK	11.450%	3/5/2020	107.50	4.40%	B2	B
花样年	花样年 1777.HK	7.375%	10/4/2021	99.50	7.50%	B3	B+
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875%	10/20/2019	99.50	7.20%	B2 /*-	N.A.