20250317-国元证券-通信行业周报_GTC_2025即将召开_重视基础算力硬件修复机会_7页_722kb

GTC 2025通信行业周报总结

核心内容

本周（2025.3.10-2025.3.14）通信行业整体表现稳健，申万通信指数上涨0.60%，在A股市场中表现优于大盘。通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信等技术推动行业发展，整体给予“推荐”评级。

主要观点

1. 市场整体行情

• 上证综指上涨1.39%，深证成指上涨1.24%，创业板指上涨0.97%。
• 通信行业指数上涨0.60%，行业整体表现良好。
• 通信板块三级子行业中，通信线缆及配套涨幅最大，为5.29%，通信终端及配件回调0.14%。
• 个股方面，菲菱科思（24.53%）、*ST信通（22.32%）、嘉环科技（18.95%）涨幅居前。

2. CPO技术趋势加快

• 英伟达或将在GTC 2025推出CPO交换机新品，若试产顺利，有望8月量产。
• CPO技术被视为解决高带宽互连扩展问题的关键，尤其适用于4-8机架系统。
• 技术挑战包括封装精度、光学材料性能、热管理与散热、制造成本及标准化问题。

3. 市场预测与行业动态

• 集邦咨询预测2025年全球FWA市场规模将增长33%，达720亿美元。
• 中国在5G FWA市场具有领先优势，中兴通讯连续四年全球市占率第一。
• 我国成功发射通信技术试验卫星十五号，验证多频段与高速率卫星通信技术。
• 千帆星座首次使用海南商业航天发射场完成发射任务，验证其高效组网能力。
• LightCounting报告显示，2024年Q4电信与数通光模块市场均呈增长趋势，部分产品销售超预期。

关键信息

推荐关注方向

• 算力产业链：中兴通讯、中际旭创、新易盛、源杰科技、沪电股份、工业富联
• 卫星互联网：海格通信、中国电信、臻镭科技

风险提示

• 国际政治环境不确定性风险
• 市场需求不及预期风险

投资评级说明

相关研究报告

• 《国元证券行业研究_通信行业周报：Manus推动AI Agent加速，兼顾基础及端侧硬件》（2025.3.10）
• 《国元证券行业研究_通信行业周报：Deepseek成本利润率超预期，NV B系列出货高增》（2025.3.1）

报告作者

• 分析师：宇之光（执业证书编号：S0020524060002）
• 联系人：郝润祺

公司重点公告

本周公告（2025.3.10-2025.3.16）

下周公告（2025.3.17-2025.3.23）

• 无限售解禁公告。

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