20260226-通惠期货-碳酸锂日报_津巴布韦禁运引担忧_碳酸锂短期需消化恐慌情绪_7页_1mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 有色金属 碳酸锂日报 通惠期货·研发产品系列 2026年02月26日星期四 # 津巴布韦禁运引担忧，碳酸锂短期需消化恐慌情绪 # 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 孙皓 从业编号：F03118712 投资咨询：Z0019405 sunhao@thqh.com.cn www.thqh.com.cn # 一、日度市场总结 # 碳酸锂期货市场数据变动分析 主力合约与基差：2026年02月25日碳酸锂主力合约收于166480元/吨，较前一日上涨2360元/吨，涨幅 $1.44\%$ ，延续近期上扬趋势。基差为-13680元/吨，较前一日收窄6640元/吨，基差走强 $32.68\%$ 。 持仓与成交：2026年02月25日主力合约持仓量达377037手，较前一日增加11857手，增幅 $3.25\%$ 。成交量为322727手，较前一日大幅增加108363手。 # 产业链供需及库存变化分析 供给端：供给整体稳定但边际趋紧。锂辉石精矿市场价维持在15690元/吨，锂云母精矿市场价稳定在8400元/吨，均无变化；碳酸锂产能利用率保持在 $85.72\%$ 。然而六氟磷酸锂市场受春节假期影响，交易冷清，供应端产量环比降幅预计扩大，主因企业生产积极性受挫及生产天数减少叠加检修，导致有效供给收缩。盐场工艺和开工率未见显著变化，但季节性因素可能抑制短期供给释放。 需求端：需求呈现结构性分化，整体季节性走弱但新能源领域支撑较强。动力型三元材料市场价升至183500元/吨，较前一日上涨3900元/吨；动力型磷酸铁锂升至56385元/吨，上涨2365元/吨，下游产品价格上扬显示成本传导。乘联会数据显示，2月1-8日新能源车零售同比增42%至11.9万辆，批发同比增39%至12.5万辆，反映终端需求积极。但资讯指出，六氟磷酸锂和电解液需求受春节假期压制，电芯企业订单缩减，叠加生产天数减少，导致整体需求季节性走弱，尤其动力电池领域电解液采购需求下降。 库存与仓单：现货市场成交清淡，上游锂盐厂散单出货意愿弱，仅个别企业高位少量出货，下游刚需采购为主，询盘稀少，供需双弱格局下未现显著累积压力。 # 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持震荡偏强格局，主因供需边际改善支撑市场情绪。供给端受季节性检修和产量收缩影响，短期释放有限；需求端虽受春节后复工节奏拖累，但新能源车销量高增长提供强劲支撑，叠加下游正极材料价格上涨扬，成本端传导效应渐显。同时，期货市场持仓和成交扩大显示资金流入，基差走强反映现货韧性，但需警惕复工进度不及预期带来的回调风险。整体而言，在供需弱平衡下，价格将延续当前波动，但上行空间受制于库存稳定和需求季节性因素。 # 二、产业链价格监测 2026-02-25 2026-02-24 变化 变化率 走势 单位 碳酸锂主力合约 166,480 164,120 2,360 1.44% 元/吨 基差 -13,680 -20,320 6,640 32.68% 元/吨 主力合约持仓 377,037 365,180 11,857 3.25% 手 主力合约成交 322,727 214,364 108,363 50.55% 手 电池级碳酸锂市场价 152,800 143,800 9,000 6.26% 元/吨 锂辉石精矿市场价 15,690 15,690 0 0.00% 元/吨 锂云母精矿市场价 8,400 8,400 0 0.00% 元/吨 六氟磷酸锂 125,000 125,000 0 0.00% 元/吨 动力型三元材料 183,500 179,600 3,900 2.17% 元/吨 动力型磷酸铁锂 56,385 54,020 2,365 4.38% 元/吨 2026-02-20 2026-02-13 变化 变化率 走势 单位 碳酸锂产能利用率 85.72% 85.72% 0.00% 0.00% % 碳酸锂库存 - 102,932.00 - - 实物吨 523圆柱三元电芯 - 6.25 - - 元/支 523方形三元电芯 - 0.58 - - 元/Wh 523软包三元电芯 - 0.58 - - 元/Wh 方形磷酸铁锂电芯 - 0.37 - - 元/Wh 钴酸锂电芯 - 8.25 - - 元/Ah # 三、产业动态及解读 # （1）现货市场报价 02月25日：SMM电池级碳酸锂指数价格161243元/吨，环比上一工作日上涨9218元/吨；电池级碳酸锂15.8-16.55万元/吨，均价16.1750万元/吨，环比上一工作日上涨9750元/吨；工业级碳酸锂15.5-16.15万元/吨，均价15.825万元/吨，环比上一工作日上涨9750元/吨。今日碳酸锂期货主力合约呈现区间震荡走势。开盘后价格快速拉升，涨幅一度达到 $6.4\%$ ，最高触及17.14万元/吨。然而，午盘后行情有所回落，价格逐步回调至16.6万元/吨附近，随后围绕该价位窄幅震荡。持仓量较前一交易日增加约1.2万手。从现货市场实际成交情况来看，上游锂盐厂整体散单出货意愿依然偏弱，仅有个别企业在盘中价格相对高位时进行少量出货。下游则延续刚需采购策略，多数企业保持谨慎观望态度。受此影响，日内市场询盘与整体成交仍维持清淡格局。 # （2）下游消费情况 02月11日：据乘联会数据，2月1-8日，全国乘用车新能源市场零售11.9万辆，同比去年2月同期增长 $42\%$ ，较上月同期增长 $41\%$ ，今年以来累计零售71.5万辆，同比下降 $14\%$ ；2月1-8日，全国乘用车厂商新能源批发12.5万辆，同比去年2月同期增长 $39\%$ ，较上月同期增长 $3\%$ ，今年以来累计批发98.9万辆，同比增长 $1\%$ 。 # 四、产业链数据图表 图1：碳酸锂期货主力与基差 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 图2：电池级与工业级碳酸锂价格（元/吨） 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图3：锂精矿价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图4：六氟磷酸锂与电解液价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图5：三元前驱体价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图6：三元材料价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图7：磷酸铁锂价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图8：碳酸锂库存（实物吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图9：碳酸锂开工率（%） 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图10：电芯售价（元/Wh） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 # 分析师承诺 本报告由人工智能综合公开信息生成，经分析师（或研究团队）审慎核对与修订，确保研究结论独立、客观地反映本人（或团队）的专业观点。在此郑重声明，本人（或团队）未因本报告内容、观点而获取任何额外报酬。 # 免责声明 尽管本报告经人工校验以降低偏差风险，但其基础内容源于AI算法生成，与传统人工撰写存在本质差异，不排除存在逻辑疏漏或信息滞后的可能。在任何情况下，本文推送内容、观点仅供参考，推送内容或所表达的意见并不当然的构成任何投资建议，投资者据此投资，风险自担。 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及(若有必要)咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 # 咨询热线：021-68864915 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦10楼 邮编：200120 电话：021-68866986传真：021-68866985 通惠期货有限公司 TONGHUI FUTURES CO.,LTD # 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我按照指定的框架输出，框架是： 碳酸锂期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： - **持仓与成交**： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**： - **需求端**： - **库存与仓单**： *** 价格走势判断 然后，用户提供了数据和资讯。数据包括日期为2026-02-25和2026-02-24的变动，以及一些历史走势。资讯是2026-02-11的。 关键点： - 数据表中有碳酸锂主力合约、基差、持仓、成交等的变化。 - 资讯包括乘联会数据、SMM数据、市场动态等。 我的任务是： 1. 描述并分析相关数据的变化情况。 - 首先，讨论主力合约、基差、持仓、成交的变动情况。使用指定的词汇如“小幅回落/走高”等。 - 其次，从供给、需求、库存三个角度分析产业链变化。 - 最后，形成对期货价格未来一到两周的走势判断和原因分析，并用一段话总结。 注意事项： - 引用数据及资讯时带上具体日期。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 - 避免使用序号如“一、”、“二、”。 - 避免使用emoji。 - 输出框架已指定。 现在，分析数据变动： - **主力合约**：2026-02-25为166480元/吨，2026-02-24为164120元/吨，变化+2360元/吨，变化率+1.44%。走势显示从150260到166480，呈上升趋势。所以，可以说“小幅走高”或“继续上扬”。 - **基差**：基差是市场价减去期货价？数据中基差为-13680元/吨（2026-02-25），-20320元/吨（2026-02-24），变化+6640元/吨，变化率+32.68%。基差负值表示期货价高于现货价，但变化是正，表示基差绝对值减小（从-20320到-13680），即基差走强（因为负值变小，表示期货溢价减少）。基差走强通常表示现货相对期货更强。 - **持仓**：2026-02-25为377037手，2026-02-24为365180手，变化+11857手，+3.25%。走势上升，所以“持仓量扩大”。 - **成交**：2026-02-25为322727手，2026-02-24为214364手，变化+108363手，+50.55%。大幅增加，“成交量扩大”。 在主力合约与基差部分，我需要覆盖这些。 在持仓与成交部分，覆盖持仓和成交的变化。 接下来，产业链分析： - **供给端**：参考数据：锂辉石精矿市场价15690元/吨（无变化），锂云母精矿8400元/吨（无变化），碳酸锂产能利用率85.72%（无变化）。资讯中提到六氟磷酸锂市场交易冷清，供应端产量环比降幅扩大，企业生产积极性受挫，生产天数减少，检修等。所以，供给端稳定或略有收缩。 - **需求端**：数据：动力型三元材料183500元/吨（上升），动力型磷酸铁锂56385元/吨（上升）。资讯：乘联会数据显示2月1-8日新能源车零售同比增 $42\%$ ，批发增 $39\%$ ；但整体需求季节性走弱，电解液需求下降，电芯企业订单缩减。下游产品价格上升，但需求受压制。 - **库存与仓单**：数据：碳酸锂库存102932实物吨（2026-02-13），但2026-02-20为null，所以可能无最新数据。资讯中提到市场成交清淡，上游出货意愿弱，下游刚需采购。库存可能稳定或微降。 最后，价格走势判断：未来一到两周。基于分析，期货价格近期上扬，但市场有回调迹象（资讯中提到午盘后回落）。供需双弱，但新能源车数据积极。判断如“持续震荡”或“偏强震荡”。避免矛盾描述。 总结成一段话。 现在，结构化输出： 1. **碳酸锂期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：描述主力合约小幅走高，基差走强。 - **持仓与成交**：持仓量扩大，成交量大幅扩大。 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：供给稳定，但受季节性和检修影响，产量可能收缩。 - **需求端**：需求季节性走弱，但新能源车销量增长积极，下游产品价格上升。 - **库存与仓单**：库存数据未更新，但市场成交清淡，库存可能维持稳定。 3. **价格走势判断**：未来一到两周可能维持震荡偏强格局，原因包括供需平衡、新能源车需求支撑等。 引用日期：数据是2026-02-25和2026-02-24；资讯是2026-02-11。 在分析中，使用专业语言。