20170517-兴业证券-A股市场主题策略双周报_打带跑_交易窗口下关注_雄安_布局之机_14页_1mb

A股市场主题策略双周报总结

核心内容概述

本报告由兴业证券发布，聚焦2017年5月17日A股市场主题投资机会。报告分析了当前市场环境及主题投资趋势，重点推荐了京津冀一体化、国企改革以及地方国改等领域的投资机会，并提供了未来两周主题事件表及经济日历。

主要观点

1. 当前市场风险偏好下降

• 近两周大盘持续回调，市场风险偏好显著下降。
• 156个主题累计收益均为负，但部分板块跌幅较小，如沪股通50、水利水电建设等。
• 雄安板块出现调整，但市场进入风险偏好修复窗口，建议关注第二轮“京津冀3.0”行情。

2. 京津冀一体化投资机会

• 建议重点关注环保一体化、产业转移和交运一体化三大领域。
• 环保一体化：推荐百川能源、天壕环境、新天绿色能源（港股）、梅安森、先河环保等。
• 产业转移：推荐华夏幸福、荣盛发展、北京城建、京汉股份等地产股。
• 交运一体化：推荐天津港、唐山港、首都机场（港股）等。

3. 国企改革加速推进

• 国企改革进程加快，第二、三批混改试点有望近期公布。
• 重点推荐混改相关企业，如中国船舶、中船防务、航天动力、航天电子、三峡水利、铁龙物流、中国国航、兰太实业等。
• 中国联通打响混改发令枪，混改方案浮出水面，市场关注度再度提升。

4. 地方国改重点推荐地区

• 山西：资产证券化率低，改革空间大，推荐通宝能源、潞安环能、阳煤化工、大同煤业、山西汾酒等。
• 天津：国资持股比例高，存在较大混改空间，推荐中新药业、天药股份、天津港、浩物股份、滨海能源、天津普林、津劝业等。
• 云南：省委高度重视国企改革，推荐云南白药、云南旅游、云铝股份、锡业股份、驰宏锌锗、云南城投、云投生态等。

关键信息

京津冀3.0投资逻辑

• 京津冀协同发展上升为国家战略三周年，政策推进加快。
• 建议继续关注地产、建材、钢铁、交运等产业转移受益板块。

混改进程与政策支持

• 3月31日发改委召开改革专题会议，强调混改进度，计划在5、6月份完成混改方案报出。
• 4月6日中国联通率先推进混改，成为市场关注焦点。
• 混改试点名单加速落地，第二批试点已上报，第三批遴选工作启动。

地方国改动向

• 山西：国企改革进入加速阶段，资产证券化率低，盈利下滑明显，混改预期强烈。
• 天津：国资持股比例高，资产证券化率低，混改空间较大。
• 云南：省委领导重视改革，提出八大重点产业，推进混合所有制改革。

未来两周主题事件与经济数据

• 主题事件：

  • 5月17日：2017第六届全球物流企业发展峰会
  • 5月18日：2017中国云计算技术大会(CCTC)
  • 5月25日：中国金融科技与区块链创新峰会、2017第三届消费金融发展大会、OPEC和非OPEC关于延长减产会议
  • 6月1日：2017第一届国际眼科大会
  • 6月13日：2017全球无人驾驶大会暨展览会
  • 6月15日：2017第五届中国网络安全大会(NSC2017)

• 经济数据：

  • 5月15日：固定资产投资累计同比、社会消费品零售总额当月同比、工业增加值当月同比、全社会用电量累计同比
  • 5月17日：银行结售汇差额、银行结汇、银行售汇
  • 5月26日：贸易差额、M2同比

投资建议

• 推荐：京津冀一体化、混改、地方国改等主题，关注相关优质标的。
• 中性：市场整体风险偏好较低，需谨慎对待。
• 回避：部分前期热点板块已出现调整，短期不宜过度参与。

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数12个月内相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准。

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

风险提示

• 市场风险偏好下降，主题投资需谨慎。
• 政策执行力度及市场反应存在不确定性。
• 需关注混改试点名单公布及实施进度。

附录：研究团队信息

分析师

• 王德伦（S0190516030001）
• 李彦霖（S0190510110015）
• 周琳（S0190514070008）
• 张启尧（S0190516100001）

研究助理

• 王亦奕
• 张兆
• 李美岑
• 韩亦佳

联系人

• 王亦奕：wangyiyi@xyzq.com.cn

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