20250924-紫金天风-生猪_现货仍低迷_远月或迎支撑_23页_2mb

2025年9月24日，姜振飞（期货从业资格证号F03143941，交易咨询证号Z0022201）分析指出，当前生猪市场供需仍偏宽松，现货价格持续回落。9月以来，受学校开学、中秋国庆备货及降温影响，屠宰企业订单环比增加，但政府去产能政策与市场悲观情绪促使集团企业及散户积极出栏，叠加二育情绪谨慎，导致现货价格承压。预计国庆后二育及压栏意愿减弱，若价格进一步下跌可能引发恐慌性出栏，短期现货价格反弹难度较大。但随着天气持续降温及终端需求回暖，后期肥猪需求旺季或支撑价格反弹，但因四季度供应充足，反弹幅度有限。

期货端表现方面，2511及2601合约呈偏弱震荡，市场担忧四季度需求不足及去产能效果有限。现货价格跌破13元/公斤成本线，猪粮比价5.81:1接近三级收储预警线，若跌至5:1（约12元/公斤），或启动收储政策加速去产能。仔猪及母猪价格持续回落，反映市场补栏积极性下降，叠加政策引导，中长期供应压力有望缓解，但产能调整仍需时间。

政策层面，国家自5月起密集出台产能调控措施，要求头部企业年底前减产100万头能繁母猪，同时控制二次育肥及降低肥猪出栏均重。部分企业已落实减产计划，并调整出栏节奏，但整体去产能进度缓慢，需警惕政策执行风险。统计局数据显示，2025年7月末能繁母猪存栏同比微增，但政府引导下产能趋于稳定。

生产数据方面，8月仔猪出生量环比回升，但销量环比下降，对应四季度商品猪供应或环比增加。规模化企业出栏量同比扩张，且按正常节奏控体重出栏，中小企业因价格低迷更倾向大体重出栏，或导致后期出栏体重增幅收窄。冻品库存维持低位，但因预期价格低迷，屠宰企业分割入库意愿较弱，短期库存对价格支撑有限。

市场情绪持续悲观，期货合约呈现近弱远强格局，盘面持续反套。若现货价格反弹，反套机会或被利用。远期合约（如LH2601）因对应春节旺季及去产能预期，支撑力度相对较强，但难以突破前期高点。饲料成本波动可能影响远期支撑位，当前豆粕及玉米期货价格下跌已降低远期成本，但国际贸易环境或加剧价格波动。