20220508-东证期货-黄金周度报告_联储加息落地_滞胀预期支撑金价_11页_1mb

文档总结：联储加息落地，滞胀预期支撑金价

核心内容

本报告分析了2022年5月8日市场对美联储加息及全球经济形势的反应，指出在滞胀预期的背景下，黄金价格具备中长期看涨的基础，但短期受流动性收紧影响，呈现震荡走势。同时，报告对黄金交易数据、金融市场表现及经济日历进行了跟踪分析，为投资者提供投资建议。

主要观点

1. 美联储加息与市场预期

• 联邦储备委员会（联储）5月利率会议加息50个基点至1%，符合市场预期。
• 联储表示6月1日起每月缩表300亿美元国债和175亿美元MBS，行动速度和规模低于市场预期。
• 鲍威尔讲话偏鸽派，暗示未来政策可能更加谨慎。
• 当前美国通胀压力仍高，联储希望通过抑制需求来降温经济，但通胀具有粘性，短期内难以缓解。

2. 全球经济滞胀风险

• 英国央行加息25个基点至1%，预计年内通胀将维持高位，2023年经济衰退风险增加。
• 欧洲央行官员表示7月加息可能性增加，显示欧洲经济面临通胀与衰退的双重压力。
• 全球主要经济体均面临滞胀风险，黄金在滞胀背景下通常表现较好。

3. 市场表现

• 伦敦金本周下跌0.8%，收于1883美元/盎司。
• 美国10年期美债收益率升至3.1%，通胀预期降至2.87%，实际利率上行至0.26%。
• 美元指数上涨0.68%至103.7，非美货币普遍贬值。
• 标普500指数下跌0.2%，VIX波动率指数微降至30。
• 布油上涨7.1%，显示能源价格仍处高位。
• 全球股市多数下跌，标普500跌2.75%，上证综指跌3.87%。

4. 黄金投资建议

• 黄金短期在1900美元/盎司附近震荡，中长期看涨，建议采取偏多思路。
• 内盘黄金可对冲人民币贬值风险，表现更具韧性。

关键信息

1. 黄金交易数据

• 内盘基差（现货-期货）：本周为-0.95元/克，环比下降31.9%。
• 内外期货价差（内-外）：本周为-1.04元/克，环比下降125.1%。
• SPDR黄金ETF持有量：减少12.5吨至1082吨。
• CFTC黄金投机净多仓：减少16,507手，降幅达16.6%。
• 黄金跨市套利交易：维持在6.7水平，无明显变化。
• 黄金与白银价格：黄金、白银均收跌，金银比升至84.2。

2. 经济数据

• 美国4月ISM制造业和服务业PMI：分别为55.4和57.1，较前值回落，但物价分项仍处高位。
• 美国4月非农新增就业：42.8万，略高于预期，失业率稳定在3.6%。
• 劳动参与率：下降至62.2%，显示就业市场存在结构性问题。
• 中国4月CPI、进出口及信贷数据：将作为后续关注重点。

3. 货币政策与市场影响

• 联储通过加息和缩表抑制通胀，但供给端问题无法通过货币政策解决。
• 滞胀预期增强，黄金作为避险资产受到追捧，但短期受流动性收紧压制。

附录信息

• 报告发布机构：上海东证期货有限公司，成立于2008年，注册资本23亿元，为东方证券全资子公司。
• 分析师信息：徐颖，资深分析师（外汇/贵金属），从业资格号：F3022608，投资咨询号：Z0013609。
• 联系方式：Tel: 8621-63325888-1610；Email: ying.xu @orientfutures.com。
• 免责声明：报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

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