20250620-国元证券-2025年陆家嘴论坛学习体会_以金融制度型改革开放推动高质量发展_9页_607kb

以金融制度型改革开放推动高质量发展总结

核心内容

2025年陆家嘴论坛聚焦“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，围绕金融制度型改革开放展开深入讨论。中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会等主要金融监管机构在论坛上发布了多项政策举措，旨在推动金融体系改革，提升开放水平，服务科技创新与高质量发展。

主要观点

中国人民银行：深化改革，扩大开放，加强全球金融治理

• 八项创新政策：上海将实施八项金融创新政策，包括设立交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构等，涵盖金融基础设施、跨境贸易金融、数字金融创新、征信监管等领域。
• 全球金融治理：潘功胜行长强调国际货币体系、跨境支付体系、全球金融稳定体系和国际金融组织治理的重要性，呼吁调整IMF成员国份额占比结构，以增强新兴市场和发展中国家的代表性。
• 稳定币关注：首次提及稳定币，显示出对新兴支付基础设施的关注，未来可能在离岸市场探索人民币稳定币。

国家金融监管总局：聚焦制度型开放，优化营商环境

• 制度型开放：李云泽局长指出，中国金融市场开放前景广阔，尤其在科技金融、绿色金融、养老金融等领域。
• 支持上海金融中心建设：将联合上海发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》，推出27条措施，推动金融机构集聚、提升金融服务实体经济质效、扩大制度型开放、提高监管水平、完善政策配套。
• 国际规则对标：强调对标国际高标准经贸规则，提升上海金融业国际化水平，同时注重金融安全与风险防范。

中国证监会：提升制度包容性和适应性，全面支持创新

• 科创板“1+6”政策组合：推出科创板“1+6”政策组合，重启未盈利企业适用第五套上市标准，拓展至人工智能等未来产业。
• 融资端改革：通过优化资本形成机制、完善产品服务体系、强化激励约束机制，支持科技企业全生命周期融资需求。
• 投资端改革：健全市值管理机制，推动A股市场向更加注重上市公司质量、股东回报和长期价值创造的方向转型。
• 开放包容生态：发布QFII制度优化方案，与央行共同研究推出人民币外汇期货，推动更多金融产品上市，构建开放包容的资本市场生态。

关键信息

政策展望与配置建议

• 货币政策：央行将重点发力结构性货币政策工具，支持未盈利企业上市和并购重组市场活跃。
• 资本市场改革：聚焦投融资两端，推动“募投管退”循环打通，缓解一级市场退出难问题，释放资金支持早期科技企业。
• 配置建议：建议继续看多A股核心资产，关注中证A100、中证A500等宽基指数；同时关注新质生产力的中长期投资机会。

主要市场数据

风险提示

• 政策理解偏差：对政策解读存在偏差可能影响实际效果。
• 政策落地不及预期：政策执行可能受到多重因素影响，存在不及预期的风险。
• 中东局势恶化：可能引发尾部风险，对金融市场造成冲击。

相关研究报告

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图表目录

• 图1：IMF特别提款权（SDR）一篮子货币权重
• 图2：近年来我国进出口贸易人民币结算的比例不断上升
• 图3：在已发行上市公司中仅有20家采用科创板上市标准五
• 图4：科创板研发支出强度显著高于其他板块

投资评级说明

分析师声明

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结论

本次论坛释放出明确的金融制度型改革开放信号，强调通过制度创新提升金融开放水平，服务科技创新和高质量发展。政策导向清晰，资本市场改革持续推进，为A股市场带来新的投资机遇。同时，需关注政策执行风险和外部环境变化带来的不确定性。