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棉花早报（2025年7月3日）总结

报告概述

本报告由大越期货投资咨询部王明伟撰写，分析棉花市场基本面和交易观点。内容包括前日回顾、每日提示、今日关注等部分，非期货交易咨询服务，观点仅供参考，不构成投资建议。

基本面分析

• 生产和消费数据：

  • USDA报告：2025/26年度棉花产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存1672.1万吨。
  • ICAC报告：2025/26年度产量2600万吨，消费2570万吨。
  • 5月出口：纺织品服装出口262.1亿美元，同比增长0.6%。
  • 5月进口：棉花进口3.45万吨，同比下降86.74%；棉纱进口10万吨，同比下降14.55%。
  • 中国农业部报告：2025/26年度产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨（中性）。

• 基差和库存：

  • 当前基差：现货3128b全国均价15163，基差1358，升水期货（偏多）。
  • 中国库存：2025/26年度预估期末库存823万吨（偏空）。
  • 盘面：20日均线向上，k线在均线上方（偏多）。

• 持仓情况：

  • 主力持仓净持仓空增（偏空）。

市场预期

• 交易建议：前期多单逢高离场，激进投资者可考虑背靠14000压力位布局空单。
• 利多因素：中美关税互减减少、价格接近历史低位、90天出口抢单期。
• 利空因素：消费淡季、外贸订单下降、库存增加。
• 整体观点：当前消费淡季缺乏持续支撑，市场偏空。

重要提示

• 报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。