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报告摘要

2026年白糖市场周报总结

核心内容

本周白糖市场整体呈现震荡走势，郑糖2605合约价格上涨，周度涨幅约1.31%。国际原糖现货价格小幅上涨，美糖3月合约期价下跌，周度跌幅约0.14%。市场基本面利空持续，但缺乏新的利空因素，价格继续下跌受阻，短期预计震荡运行。后市关注产销数据的公布。

主要观点

市场走势：郑糖期货价格小幅上涨，但国际原糖市场表现分化，美糖下跌。
持仓变化：郑糖期货前二十名净持仓为-73438手，显示市场多空力量对比偏空。
现货价格：广西柳州新糖报价5380元/吨，南宁糖报价5350元/吨，现货价格支撑逐渐减弱。
进口成本：巴西糖配额内利润估值为1343元/吨，较上周上涨95元/吨；泰国糖配额内利润估值为1157元/吨，较上周下跌23元/吨。
国内供应：2025年12月我国食糖进口量为58万吨，同比增长316.67%，环比增长14万吨；2025年1-12月累计进口492万吨，同比增长950%。
国内需求：2025年12月成品糖当月产量359.04万吨，同比增长11%；软饮料产量为1342.14万吨，同比增长1.1%。

关键信息

期现市场

国际原糖现货价格：本周国际原糖现货价格为14.51美分/磅，较上周上涨0.05美分/磅。
郑糖期货走势：本周郑糖2605合约价格上涨1.31%。
郑糖期货持仓：前二十名净持仓为-73438手，显示空头力量较强。
郑糖仓单：本周郑糖仓单为14119张。
合约价差：郑糖5-9合约价差为-16元/吨，现货-郑糖基差为+132元/吨。

现货市场

广西糖价：柳州新糖报价5380元/吨，南宁糖报价5350元/吨。
进口利润：
- 巴西糖配额内利润估值为1343元/吨，较上周上涨95元/吨。
- 泰国糖配额内利润估值为1157元/吨，较上周下跌23元/吨。
- 巴西糖配额外利润估值为135元/吨，较上周上涨4元/吨。
- 泰国糖配额外利润估值为68元/吨，较上周下跌29元/吨。

供应端

国内产量：2025年12月国内食糖产量累计值显示增产趋势。
工业库存：食糖工业库存情况显示供应端压力仍存。
进口数量：2025年12月进口量为58万吨，同比增长316.67%；全年累计进口492万吨，同比增长950%。

需求端

产销率：主产区食糖产销情况一般，显示需求端增长有限。
成品糖产量：2025年12月成品糖当月产量359.04万吨，同比增长11%。
软饮料产量：2025年12月软饮料产量为1342.14万吨，同比增长1.1%。

期权市场

隐含波动率：本周白糖平值期权隐含波动率有所变化，需关注市场预期。

白糖与股市关联

南宁糖业市盈率：南宁糖业市盈率变化显示市场对其估值的调整。

未来关注因素

国内进口：进口量变化可能影响国内供应。
需求：成品糖及软饮料产量变化对市场需求的影响。
产销数据：国内产销数据的公布将对市场走势产生重要影响。

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