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白糖市场周报总结（2026年1月30日）

核心内容概述

本周白糖市场整体呈现震荡走势，期价在多重因素影响下有所波动。尽管部分市场因素推动期价走高，但整体供应预期增强以及节前备货趋缓，导致空头打压，期价整体承压。市场关注点集中于全球主要产区的产量变化、原油价格走势以及国内现货价格动向。

主要观点

1. 美糖走势

• 美糖本周呈现震荡下跌走势，主要受现货供应短期增强影响。
• 印度糖业贸易协会（AISTA）预计2025-26榨季印度糖产量将增长13%，达到2,960万吨（不含乙醇用糖），净糖产量将超过2024-25榨季的2,620万吨。
• 尽管出口量仍低于80万吨的配额，但印度产量的大幅增长对全球糖市形成压力。

2. 郑糖走势

• 郑糖2605合约本周震荡走高，主要受到以下两个因素的支撑：
  • 企业节前备货力度增强，现货报价持续上调，为期价提供支撑。
  • 美伊争端加剧，原油价格上涨，提振市场做多情绪。
• 然而，随着节前备货接近尾声，现货需求可能减弱，对期价形成下行压力。

3. 全球供应预期

• 2025/26年度全球糖产量预计达到1.893亿吨，较2024/25年度增长约840万吨。
• 产量增长主要得益于印度、巴西、中国和泰国等主要产区的产量复苏。

4. 主要产区情况

• 泰国：甘蔗产量预计维持在9,300万吨，收获天气有利，产量稳定。
• 巴西：1月前四周糖出口量为1,737,684.34吨，日均出口量较上年增长16%，显示出口势头强劲。

关键信息

• 印度产量：2025-26榨季预计净糖产量为2,960万吨，较上一榨季增长13%。
• 全球供应：2025/26年度全球糖产量预计为1.893亿吨，较上一年度增长。
• 巴西出口：1月前四周出口量同比增长16%，显示出巴西糖出口的强劲表现。
• 泰国产量：甘蔗产量预计保持稳定，为9,300万吨。
• 市场情绪：原油价格上涨短期内提振市场情绪，但现货需求趋弱可能压制期价。

后市关注重点

1. 美糖与原油价格走向：原油价格波动可能对糖价产生间接影响。
2. 印度、泰国及巴西的产量与出口情况：这些主要产区的产量变化将直接影响全球糖市供需格局。
3. 国内现货价格走势：国内现货价格的变动将对郑糖走势产生直接影响。

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