20240630-华源证券-公用事业2024年第26周周报_1-5月新增电源装机发布_国家绿证核发交易系统启动_8页_740kb

电力行业周报分析总结（2024年6月30日）

投资观点

报告推荐低协方差资产组合：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核，并同时推荐上海电力、黔源电力、湖北能源、中国电力。电力设备领域推荐东方电气、理工能科。目前的组合表现优异，2024年以来涨幅达3370%，远超沪深300指数涨幅。

电力装机情况

国家能源局发布数据显示，截至2024年5月底，全国发电装机容量同比增长14.1%，其中水电、风电、光伏增长最为显著，分别同比增长22%、205%和522%。1-5月全国新增电源装机容量11.56亿千瓦，新能源贡献了绝大多数增量，三大传统电源装机（水电、火电、核电）新增仅为1673万千瓦。

未来用电负荷有望保持较高增速，电力需求增长的压力增大，但新能源的大力发展有望缓解供应紧张问题。

政策利好

国家绿证核发交易系统于6月30日启用，7月1日起正式运行。该系统将核发全国绿色电力证书，绿电交易规模持续扩大，目前5月份绿电绿证交易量同比增长超300%，政策推动新能源的环境价值进一步显现。

核心投资建议

看好传统发电资产以及常规电源设备：

• 推荐长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核、东方电气、理工能科。
• 建议关注中国电力、大唐新能源、龙源电力、三峡能源。
  建议关注需求响应、虚拟电厂等方向，推荐国能日新、朗新集团。

风险提示

煤价上涨超出预期、电价传导受阻、电力市场化进度不及预期、利率环境变化等。

<span class="bi-title"></span>