20240701-东吴证券-环保行业跟踪周报_从红利进入价格市场化阶段寻找alpha_国家绿证核发交易系统启用加速绿证全覆盖_33页

环保行业跟踪周报总结

投资要点

重点推荐光大环境、兴蓉环境、洪城环境、瀚蓝环境等固废及燃气领域龙头，建议关注三峰环境、昆仑能源。从红利逻辑向价格市场化阶段过渡，寻找板块alpha。

政策与价格改革

国家绿证核发交易系统启用：2024年6月30日正式启用，加速绿证全覆盖，促进绿电供给与消费。燃气与水务价格改革：居民与工业用气价差待优化，顺价推进提估值，重点关注昆仑能源。

环保30高质量发展

固废板块：建造高峰已过，自由现金流转正，建议关注光大环境、瀚蓝环境。燃气板块：成本回落，顺价推进，重点推荐昆仑能源、新奥股份。水务板块：价格改革驱动增长，重点推荐洪城环境、兴蓉环境。

细分机会

电子特气：供需平衡改善，建议关注九丰能源、龙净环保。环卫装备：新能源渗透率达87%，盈峰环境、宇通重工表现突出。锂电池回收：盈利小幅下滑，关注技术升级与行业出清。

数据跟踪

环卫车销量：2024年1-5月新能源渗透率达87%，同比增长31%。生物柴油：价格持平，市场需求仍弱。锂电回收：碳酸锂价格下降35%，盈利空间受压。

最新研究与事件

固废价格改革：资本开支下降，自由现金流改善，估值重估空间开启。新能源消纳政策：绿电需求增长，建议关注三峡能源、龙源电力。

风险提示

政策推广不及预期、财政支出低于预期、行业竞争加剧风险。