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沪镍期货日报总结

1. 期货市场概况

2026年3月23日，上海期货交易所（SHFE）镍主力合约（NI.SHF）出现小幅波动，最终收跌。

• 开盘价：13.31万元/吨
• 收盘价：13.298万元/吨
• 日内价格区间：13.216万元/吨（最低）至13.58万元/吨（最高）
• 日内波动幅度：约2.72%

整体来看，镍期货市场在当日表现相对平稳，但价格仍有一定波动，反映出市场对多重因素的敏感反应。

2. 现货市场与基差分析

国内现货市场表现与期货市场形成对比：

• 国内1#进口镍现货价格：134410元/吨
• SHFE镍期货收盘价：132980元/吨
• 当日镍期现基差：5290元/吨

现货价格显著高于期货价格，形成现货升水格局，表明当前现货市场供应偏紧或下游需求较强，支撑了现货价格。

3. 市场动态分析

地缘政治因素影响

• 中东局势持续升级，伊朗与美英之间的冲突未见缓和，导致霍尔木兹海峡航运受阻。
• 国际油价因此大幅上涨，市场对滞胀与衰退的预期升温。
• 作为典型工业金属，镍的需求前景受到压制，进一步影响了整体市场情绪。

宏观经济与产业政策

• 镍价受到宏观经济环境的影响，包括经济增长预期、货币政策等。
• 新能源产业政策是影响镍需求的重要因素，政策导向可能推动或抑制下游需求。
• LME镍价格波动也对国内镍市场产生传导效应，需密切关注国际市场的变化。

4. 行情展望

镍价的走势将受到以下多重因素的影响：

• 宏观经济环境：全球经济复苏态势、通胀压力及货币政策变化将对镍价产生重要影响。
• 新能源产业政策：政策支持程度将直接影响镍在电池材料等领域的应用需求。
• LME镍价格波动：国际市场的价格变化可能通过套利机制传导至国内。
• 进出口政策：国内镍进口政策调整可能影响供需平衡和价格走势。

当前，LME镍持续去库，国内现货升水，显示现货基本面存在一定支撑。同时，上期所开放镍期权的政策将在中期内提升市场参与度和流动性，有助于价格发现和风险管理。因此，需持续关注后续库存变化及新能源等下游领域的需求释放情况。

5. 风险提示与免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法绝对保证真实性、完整性和准确性。
• 报告仅提供参考信息，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 本报告内容及最终操作建议不作任何担保，不承担任何责任。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎，建议交易者根据自身情况审慎决策。

6. 关键信息汇总

7. 主要观点

• 当前镍市场受多重因素影响，不确定性较高，需关注宏观经济、地缘政治、产业政策及国际价格波动。
• 现货升水表明市场对镍的短期需求较为强劲，但地缘冲突和国际油价上涨可能抑制长期需求。
• 镍期权的推出将增强市场流动性，提升风险管理能力，是未来市场的重要发展方向。