汽车行业：“金九银十”旺季将至，车展新车提振销量-20230828-银河证券-20页_1mb

汽车行业研究报告总结

核心内容

2023年8月，汽车行业进入“金九银十”销售旺季前夕，市场整体表现平稳，新能源车渗透率持续上行。7月乘用车零售销量为177.5万辆，同比-2.3%，环比-6.3%，新能源车零售销量64.1万辆，同比+31.9%，渗透率36.1%。8月预计狭义乘用车零售销量185万辆，环比+4.7%，新能源车渗透率将达37.8%。

成都车展作为重要节点，自主品牌发布多款新车，如智己LS6、比亚迪方程豹“豹5”、吉利银河L6、长城高山等，通过高性价比与智能化配置提升市场关注度。自主品牌在销量与市占率方面持续增长，2023年1-7月市占率已达50.0%，其中比亚迪、长安汽车等头部品牌表现尤为突出。

主要观点

• 新能源车渗透率持续上升：新能源乘用车销量保持增长，尤其插电混动车型增长显著，反映出消费者对新能源产品的接受度逐步提高。
• 自主品牌强势崛起：在传统燃油车市场，自主品牌市占率稳步提升，新能源领域更是占据主导地位，推动行业集中度上升。
• 智能化与电动化趋势明显：智能网联汽车政策不断出台，推动智能化技术发展，如L2及L2+级别ADAS装配率提升，AR-HUD、DLP大灯等技术逐步量产。
• 资本市场表现：A股汽车行业总市值达3.31万亿元，市盈率28.56倍。投资建议整车端关注广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车；智能化零部件关注华域汽车、德赛西威、经纬恒润等；新能源零部件关注拓普集团、法拉电子等。

关键信息

一、电动化、智能化持续渗透，自主品牌向上周期开启

1. 乘用车行业销售情况分析

   • 7月销量略降，但新能源车表现强劲，渗透率持续上升。
   • 自主品牌销量同比增长15%，市占率提升至53.2%，显示其在市场中的竞争力显著增强。

2. 乘用车市场运行平稳，细分市场走势分化

   • 自主品牌产品力增强，消费者对高端车型接受度提高，推动市占率提升。
   • 厂商排名格局变化，自主品牌头部企业加速赶超合资品牌。

3. 零部件行业

   • 原材料价格回落，零部件厂商利润空间扩大，市场竞争力提升。
   • 智能化加速，智能驾驶、智能座舱等技术成为产品差异化竞争的核心。

二、行业面临的挑战及建议

• 结构性产能不均：新能源车低端产能过剩、高端产能不足，需避免“大跃进”式发展。
• 市场竞争加剧：不仅来自传统燃油车，也来自特斯拉等国际品牌。
• 资源与环保问题：动力电池原材料如锂、钴供应紧张，电池回收及清洁用电成为行业挑战。

三、行业在资本市场的发展

• 截至2023年8月25日，A股汽车行业总市值为3.31万亿元，市盈率28.56倍。
• 核心推荐组合表现稳健，德赛西威、拓普集团等在2023年表现相对较好。

四、投资建议及股票池

• 整车端：推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等。
• 智能化零部件：推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等。
• 新能源零部件：推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升集团等。

五、风险提示

1. 新能源汽车行业销量不及预期的风险。
2. 芯片短缺带来的产能瓶颈。
3. 原材料价格维持高位导致成本高企的风险。

政策支持

国家及地方政府出台多项政策支持汽车行业发展，包括：

• 延续新能源汽车购置税免征政策至2027年底。
• 推动智能网联汽车技术发展，出台多项标准与试点政策。
• 鼓励汽车消费，优化限购政策，支持充电基础设施建设。

行业数据

• 2023年8月25日，上证综指年初至今下跌0.82%，汽车（申万）指数下跌0.61%。
• 2023年1-7月，乘用车累计零售销量达1129.32万辆，同比增长2.0%。

附录

• 行业新闻：智能制造试点、商务信用体系建设等政策推动行业发展。
• 插图与表格目录：包含市场销量、市占率、零部件营收与利润等数据。

总结

汽车行业在2023年7月表现平稳，新能源车渗透率持续上行，自主品牌凭借产品力与智能化优势，市场份额稳步提升。随着“金九银十”消费旺季来临，车展新车有望推动销量反弹。资本市场对行业给予积极评价，但行业仍面临结构性产能、市场竞争及资源制约等风险。政策支持为行业提供了良好的发展环境，推动电动化、智能化进程。