20170720-东方证券-军工行业：技术驱动市场，看好红外产业_45页_2mb

红外产业分析总结

核心内容

红外热像仪作为红外辐射的高端应用，具有广泛的应用前景。红外辐射在自然界中广泛存在，具有热辐射性和大气穿透性，使得其在军事和民用领域都具有重要的应用价值。红外热像仪通过光电转换、信号处理等技术，将目标的红外辐射转换为视频图像，广泛应用于观测、引导、夜视监控、测温、工业检测、建筑检测、电力系统、消防、电子制造等多个领域。

主要观点

1. 红外技术的应用基础
   红外辐射在自然界中普遍存在，其热辐射性使红外热像仪能精确测温，大气穿透性使红外成像能够在恶劣天气条件下有效工作。

2. 红外热像仪的市场需求

   • 军用需求：红外成像技术最早应用于军事领域，全球军用红外热像仪市场规模有望每年超百亿美元。发达国家军用红外热像仪普及率高，而发展中国家市场仍处于发展初期，国内潜在市场达数百亿元。
   • 民用需求：民用市场增速更快，世界市场复合增速达10%。红外热像仪在交通、工业、建筑、医疗等领域具有广泛应用，潜在市场巨大。

3. 红外热像仪成本与价格
   红外热像仪的成本中，探测器占近50%，直接材料成本接近90%。因此，探测器的技术成熟度和价格是影响其市场应用的主要因素。

4. 国产化趋势
   国内龙头企业在技术上有所突破，具备制冷和非制冷红外焦平面探测器的国产化批产能力，国内第一条自主可控8英寸0.25um批产型MEMS生产线已建成。随着国产探测器的发展，红外热像仪成本有望显著下降，推动国内市场的快速扩张。

5. 技术壁垒与竞争力
   红外热像仪是高科技产品，涉及光学、机械、微电子、计算机等多个学科。技术是企业核心竞争优势，国内企业在光学系统、后续电路、图像处理软件等方面具备一定竞争力。

关键信息

• 红外热像仪的组成：包括红外光学系统、焦平面探测器、后续电路、图像处理软件。
• 探测器类型：制冷型和非制冷型。制冷型灵敏度高，但成本高；非制冷型成本低、功耗小，适合民用市场。
• 国际市场格局：美国在军用和民用红外热像仪市场占据主导地位，FLIR公司是全球最大的民用红外热像仪供应商。
• 国内发展现状：国内红外热像仪产业呈现“国营技术强、民营产品多”的格局，但核心器件如探测器仍依赖进口，国产化程度有待提高。
• 投资建议：建议关注非制冷红外成像产品的市场扩张进度，重点关注高德红外、大立科技、久之洋等国内龙头企业。

风险提示

• 国家宏观经济发展增速下降。
• 国内外对红外产品的进出口政策发生变化。
• 国内红外探测器研制进度不达预期。

投资标的

• 高德红外（002414，未评级）
• 大立科技（002214，未评级）
• 久之洋（300516，未评级）

技术驱动与市场前景

• 技术突破：国内龙头企业近两年研发投入大幅提升，技术进展迅速，有望显著降低红外系统成本。
• 非制冷红外成像：随着技术进步，非制冷红外成像产品成本大幅下降，性能逐步接近制冷型，成为未来发展的重点方向。
• 成本控制：技术创新正在推动红外热像仪成本下降，包括缩小像素间距、晶圆级制造、低成本传感器等。

行业趋势

• 市场增长：军用市场复合年增长率约为3.4%，民用市场复合年增长率约为10%。
• 技术发展：第三代红外探测器强调多色探测、高性能和低成本，技术仍在不断进步。
• 产业前景：随着国内技术的提升和成本的降低，红外热像仪在国内市场有望实现大规模应用，释放国内外发展时间差带来的需求红利。

图表与数据

• 图1：电磁波谱按波长分类
• 图2：红外光是太阳光总辐射的重要组成部分
• 图3：地表热辐射主要集中于不同频率的红外辐射
• 图4：红外辐射的两个“大气窗口”
• 图5：红外技术按波段特性产生细分行业
• 图6：红外探测从简单到复杂依次包括单点、探测器阵列和热成像技术等
• 图7：红外热像仪是将目标物体的红外辐射转换成视频图像的产品
• 图8、9：红外成像效果显著
• 图10：红外热像的几个关键参数
• 图11：红外焦平面成像探测器形成了多个种类
• 图12：碲镉汞红外探测器是红外探测发展史上的里程碑
• 图13：红外成像在军用中贯穿侦查、瞄准、打击多个环节
• 图14：红外成像在军事领域得到广泛应用
• 图15：红外导引头结构示意图
• 图16：红外导引头工作原理
• 图17：红外导引头分类
• 图18：军用红外市场复合年增长率
• 图19：红外热像仪的夜视和测温功能可以应用于多个民用领域
• 图20：民用红外市场复合年增长率
• 图21：军用和民用红外市场整体变化趋势
• 图22：非制冷红外成像技术创新降低成本
• 图23：主要红外公司上市时间
• 图24：红外热像仪的探测器占成本比例
• 图25：红外热像仪的市场应用情况

行业数据

• 全球军用红外热像仪市场：2014年市场规模达78.01亿美元，预计2019年可达92.51亿美元。
• 全球民用红外热像仪市场：2014年市场规模达31.07亿美元，预计2020年可达56.01亿美元。
• 国内市场规模：预计达到数百亿元，其中军用市场约230亿元，消防市场约12亿元，电力市场约20亿元，建筑市场约20亿元，制程控制市场约132亿元。

未来展望

• 技术突破：国内龙头企业在探测器技术上取得突破，有望实现国产替代。
• 市场扩张：随着成本下降和性能提升，非制冷红外热像仪在民用市场具有广阔前景。
• 行业竞争：国际市场上，美国公司占据主导地位，而国内企业正在逐步提升竞争力，实现进口替代。

结论

红外热像仪作为高端红外产品，具有广泛的应用前景。随着国内技术的突破和成本的降低，国内红外产业将迎来快速发展，市场潜力巨大。建议投资者关注非制冷红外成像产品的市场扩张进度及国内龙头企业的发展动态。