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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

2018年9月14日，A股市场呈现探底回升态势，成交量明显上升。主要股指均上涨，其中上证综指涨幅最大。同时，海外市场整体表现分化，欧美股市多数上涨，中概股表现亮眼，而欧洲股市则小幅下跌。

主要观点

• A股市场表现：大盘V型反转，探底回升，各主要指数上涨，市场情绪有所改善，但贸易战的不确定性仍然存在。
• 中美贸易谈判进展：美国再次主动邀请中方谈判，双方团队正在沟通具体细节，这一消息对市场情绪有一定提振作用。
• 外资流入情况：1-8月实际使用外资同比增加6.1%，显示外资对中国市场仍保持信心。
• 保险监管重点：防范和化解重大风险依然是保险监管的首要任务，行业整体偿付能力充足，但面临外部环境变化带来的挑战。
• 住房抵押贷款政策调整：经营类住房抵押贷款利率下行，额度有所放宽，而消费类贷款仍处于严控状态。
• 海外市场动态：标普500指数四连涨，中概股如蔚来汽车、拼多多大涨，欧洲股市多数下跌，亚太股市整体上涨。

关键信息

国内市场数据

• 上证综指：2686.58点，上涨1.15%
• 深成指：8163.76点，上涨0.65%
• 中小板指：5555.96点，上涨0.68%
• 创业板指：1391.28点，上涨0.40%
• 两市成交量：2608.66亿元，较前一日明显上升

行业与概念表现

• 行业涨幅：石油石化、国防军工、通信行业涨幅居前，医药和传媒小幅下跌。
• 概念活跃：页岩气、煤层气、可燃冰及大飞机等概念表现活跃。

外汇与大宗商品

• 美元指数：94.538，下跌0.33%
• 美元中间价：6.849，下跌0.08%
• 黄金：1201.80USD/oz，下跌0.29%
• 布伦特原油：77.10美元，上涨0.61%
• LME铜：5880.00美元，下跌0.48%
• LME铝：2063.00美元，上涨0.80%
• CBOT小麦：513.00美元，下跌0.05%
• CBOT玉米：366.75美元，上涨0.20%

海外市场数据

• 道-琼斯：26145.99点，上涨0.56%
• 纳斯达克：8013.71点，上涨0.74%
• 日经225：22821.32点，上涨0.95%
• 英国FTSE：7281.57点，下跌0.44%
• 德国DAX：12055.55点，上涨0.19%
• 泛欧斯托克600：376.52点，下跌0.20%

中概股表现

• 蔚来汽车：上市次日暴涨75.76%，盘中一度涨逾90%
• 拼多多：上涨30.3%，创历史新高
• 其他中概股：京东、阿里巴巴、百度等均上涨

个人住房抵押贷款变化

• 经营类贷款：利率下行，额度有所放宽，部分银行出现放款时间加快的情况。
• 消费类贷款：仍处于严控状态，部分银行已暂停大额消费贷业务。

保险业偿付能力

• 平均综合偿付能力充足率：246%，较上季末下降2个百分点。
• 风险综合评级：119家评为A类，52家评为B类，2家评为C类，2家评为D类。

投资建议与市场展望

• 市场趋势：中美贸易谈判缓和，市场情绪有所改善，但谈判仍有反复，市场仍将震荡磨底。
• 投资策略：轻仓空仓投资者可适度布局，关注经营类贷款机会，谨慎对待消费类贷款。
• 行业评级：市场研究部对行业和公司进行了评级，具体可参考报告中的投资评级定义。

免责声明

本报告由袁晨分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性和完整性。投资者应独立评估报告信息，并结合自身需求做出投资决策。华融证券股份有限公司对使用本报告产生的任何责任不承担。